20260720-爱建证券-医药行业跟踪报告_全球医疗健康投融资回暖_CXO景气度持续上行_2页_487kb

报告摘要

全球医疗健康投融资回暖，CXO 景气度持续上行

核心内容

2026年全球医疗健康行业投融资持续回暖，CXO（合同研究组织）板块景气度显著提升。从数据来看，上半年全球完成一级市场投资1001笔，融资总金额达320亿美元，同比增长16%。其中，生物医药类融资事件390笔，金额184亿美元，同比增长54.6%，成为推动行业增长的主要力量。中国医疗健康投融资复苏尤为明显，上半年完成451笔投资，融资金额75亿美元，同比分别增长126%和214%。

同时，全球医疗健康二级市场也呈现回暖趋势，美股医疗IPO数量达46家，刷新近年记录，A股和港股IPO数量相当于2025年全年的60%。投融资的回暖为创新药企的研发管线扩张和临床推进提供了有力的资金支持，也带动了CXO行业的持续上行。

主要观点

行业表现：医药板块在2026年7月13日至19日期间出现剧烈震荡，但整体表现优于沪深300指数。其中，血液制品、体外诊断、中药和线下药店板块涨幅领先，而疫苗和其他生物制品板块表现较弱。
全球趋势：全球医疗健康融资回暖，尤其是生物医药领域增长显著，中国作为新兴市场表现出强劲复苏势头。
CXO板块：CXO板块经营业绩和在手订单恢复快速增长，客户需求端强劲复苏，整体景气度持续上行。
创新药进展：全球首个口服PCSK9抑制剂LIPFENDRA在美国获批上市，其疗效与注射型药物相当，但成本更低，且便于储存，预计全球销售峰值可达40～50亿美元。中国市场已有四款国产PCSK9单抗上市，但口服药物尚属空白。
投资建议：分析师认为医药板块中长期布局良机已至，重点推荐ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心赛道，同时关注CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等高景气领域。

关键信息

投融资数据：
- 全球2026年1～6月完成1001笔一级市场投资，融资总额320亿美元（同比+16%）。
- 二季度融资金额同比大涨47.8%，创2022年以来同期最高水平。
- 中国上半年完成451笔一级市场投资，融资总额75亿美元（同比+214%）。
市场表现：
- SW医药生物指数（-0.57%）跑赢沪深300指数（-5.26%）。
- 恒生生物科技指数（-2.78%）和恒生医疗保健指数（-2.03%）分别跑输恒生科技指数（-2.09%）和恒生指数（+1.60%）。
产品进展：
- 默沙东的口服PCSK9抑制剂LIPFENDRA获FDA批准，为全球首款口服药物。
- 中国已有四款国产PCSK9单抗上市，但口服药物尚未推出。
投资标的：
- 推荐关注三生制药、药明合联、映恩生物-B、信达生物、科伦博泰生物-B、迈威生物-U、康方生物等企业。
- 关注CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等高景气赛道。

风险提示

新产品研发进展不及预期；
竞争环境加剧；
产品销售情况不及预期；
地缘政治风险等。

评级说明

股票评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；
- 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；
- 持有：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；
- 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%。
行业评级：
- 强于大市：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
- 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；
- 弱于大市：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。