20240827-东海证券-国内观察_2024年7月工业企业利润数据_利润增速延续回升_但仍有隐忧_9页_482kb

2024年7月工业企业利润数据简评总结

根据2024年8月27日发布的证券研究报告，2024年7月规模以上工业企业利润总额累计同比增长36%，前值为35%，利润增速延续回升趋势。然而，环比数据为-223%，低于近10年同期均值-175%，显示弱势。从营收角度看，营收增速持平29%，环比为-65%，略强于季节性水平；利润率回落至53%，环比回落幅度超出季节性。投资收益在低基数下可能对利润增速回升形成拉动，但5月高基数效应曾构成拖累。利润结构显示，公用事业和上游行业利润占比提升，尽管中游装备制造比例下降；下游行业如食品烟酒增速有所恢复，但汽车制造等仍面临压力。补库延续，库存增速上升0.5个百分点至60%，主要集中在原材料相关行业，但中游装备制造业补库不强，强调需求侧政策需进一步发力以支撑下半年利润增长。总体而言，下半年利润增速面临基数抬升压力，关键在于政策落地节奏。风险包括政策不及预期、需求恢复缓慢或数据测算偏差。

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