20170716-广发证券-钢铁行业周报_本周钢价涨幅明显_预计短期钢价震荡走低_20页_2mb

钢铁行业周报总结（2017年7月10日-7月14日）

核心内容概述

本周国内钢材价格综合指数上涨2.49%，其中螺纹钢主力合约（RB1710）收盘价为3551元/吨，周环比上涨3.59%。尽管钢材价格有所上涨，但市场预计短期钢价将震荡走低。需求端方面，房地产和基建投资增速虽保持高位，但存在下行压力，同时高温天气抑制了需求。供给端则因钢厂复产、电炉产能释放而持续扩张，导致市场供应增加。与此同时，期货市场出现先涨后调，期现价差缩小，市场情绪趋于谨慎。

主要观点

• 钢价走势：本周钢价涨幅明显，但预计短期将震荡走低，主要受终端需求疲软和供给扩张影响。
• 原料市场：国内铁精粉均价上涨2.33%，进口矿价格略有下降，废钢价格小幅下跌，但钢坯价格稳中有升。
• 盈利情况：主要钢材品种盈利全面上升，螺纹钢、线材、热卷、中厚板、冷轧板、镀锌板及不锈钢吨钢毛利均有所提升。
• 社会库存：钢材社会库存周环比下降1.66%，各品种库存均呈现下降趋势，显示市场去库存压力有所缓解。
• 行业评级：维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头和业绩明确的公司，关注国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。
• 重点公司推荐：广发钢铁组合推荐方大特钢、宝钢股份、首钢股份、河钢股份、鞍钢股份。

关键信息

钢价表现

• 本周国内钢价综合指数为137.83，周环比上涨2.49%。
• 螺纹钢主力合约（RB1710）7月13日收于3657元/吨，创年内新高，7月14日回调至3551元/吨，跌幅为2.90%。
• 螺纹钢期现货价差为-282元/吨，周环比上涨101元/吨。

原料市场

• 国内铁精粉均价567.2元/吨，周环比上涨2.33%。
• 青岛港进口矿均价467.5元/吨，周环比下跌0.11%。
• 唐山方坯价格3340元/吨，与上周持平。
• 唐山废钢价格1650元/吨，周环比下跌1.20%。

盈利情况

• 螺纹钢毛利约796.52元/吨，线材毛利约846.61元/吨，热卷毛利约556.24元/吨，中厚板毛利约376.06元/吨，冷轧板毛利约264.30元/吨，镀锌板毛利约378.91元/吨，不锈钢毛利约2512.31元/吨。
• 各钢材品种毛利及毛利率均有所上升，显示行业盈利状况改善。

社会库存

• 截至7月14日，钢材社会库存为923.69万吨，周环比下降1.66%，同比上升5.72%。
• 螺纹钢存周环比下降0.57%，线材库存下降1.13%，冷轧库存下降1.46%，热卷库存下降2.25%，中板库存下降4.45%。

行业观点

• 钢铁行业整体表现优于大盘，但需警惕需求疲软和供给扩张带来的压力。
• 期货市场走势偏强，但回调风险存在，市场情绪趋于谨慎。
• 建议关注低估值龙头和业绩明确的公司，同时重视国企改革、PPP、一带一路等政策带来的投资机会。

风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑
• 钢材出口情况不及预期
• 改革进度低于市场预期
• 矿石巨头联合减产保价

相关研究与事件

• 相关研究：

  • “新增电炉影响几何”：电炉产能有限，行业景气度有望持续。
  • “矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪”：外矿发货量上升，高炉检修率下降，亏损面维持16.56%。
  • “钢铁行业2017-07-09周报”：本周钢价小幅上涨，预计短期震荡为主。

• 本周要闻回顾：

  • CPI和PPI同比涨幅保持稳定。
  • 央行采取稳健货币政策，抑制地产泡沫。
  • 国家发改委发布油气管网建设蓝图。
  • 内蒙古“地条钢”产能退出。
  • 质检总局开展钢铁产品质量监督检验。
  • 湖北发布产能置换细则。

• 下周事件展望：

  • 关注7月下旬全国粗钢产量及钢铁行业主要经营数据。

重点公司盈利预测与投资评级

数据来源与图表索引

• 数据来源：公司财务报表、Mysteel、广发证券发展研究中心
• 图表索引：
  • 图1：国产铁精粉价格走势
  • 图2：进口铁矿石价格走势
  • 图3：港口铁矿石库存走势
  • 图4：巴西、澳洲海运费、BDI走势
  • 图5：焦煤、焦炭价格走势
  • 图6：废钢、钢坯价格走势
  • 图7：长协矿、进口现货矿、国内矿价差比较
  • 图8：长协矿、现货矿生铁成本比较
  • 图9-14：各钢材品种价格走势
  • 图15：取向硅钢价格走势
  • 图16：300系不锈钢及镍价价格
  • 图17：螺纹钢主力合约价格及与现货价差
  • 图18：螺纹钢主力期货成交量与持仓量
  • 图19：宝钢板材含税出厂价
  • 图20：沙钢建材含税出厂价
  • 图21-24：螺纹钢、热卷、中厚板、冷轧板国际国内价差走势
  • 图25-31：各钢材品种毛利及毛利率走势
  • 图32-37：社会库存走势
  • 图38-40：行业指数与市场指数比较

投资建议

• 维持钢铁板块“买入”评级。
• 推荐关注低估值龙头及业绩明确的公司。
• 关注国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等政策驱动型投资机会。

联系方式

• 分析师：李莎（S0260513080002）
  • 邮箱：lisha@gf.com.cn
  • 电话：020-87574792
• 联系人：陈潇
  • 邮箱：gzchenxiao@gf.com.cn
  • 电话：020-8757-1273

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