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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了沪镍与不锈钢市场的近期走势，结合库存、价格、成本及市场情绪等多方面因素，提供了投资建议与市场观点。报告指出，当前市场面临多重利多与利空因素交织的局面，短期内需关注供应变化与需求疲软的影响，中长线则维持对原生镍过剩及不锈钢产业产能扩张的判断。

主要观点与关键信息

一、市场利多因素

• 全球与国内库存低位：库存水平维持在较低区间，有利于价格支撑。
• 新能源数据良好：新能源产业链需求稳定，对镍价形成一定支撑。

二、市场利空因素

• 高冰镍与中间品增量：高冰镍及中间品供应增加，成本低于镍豆，对镍价形成下行压力。
• 镍铁进口回升：镍铁进口量回升，导致国内库存创新高，长期供应过剩预期不变。
• 2023年原生镍全面过剩：预计全年原生镍供应将超过需求，对镍价形成持续压力。
• 青山增产预期：青山通过格林美生产电积镍，月产约1500吨，若增产属实，国内精炼镍产量可能翻倍，进一步影响市场供需。

价格与库存概览

1. 期货价格

2. 现货价格

3. 库存情况

• 上期所镍库存：截至1月13日为3020吨，环比增加90吨。
• 沪镍仓单：1月13日为1965吨，1月16日增加至1990吨。
• 总库存：1月13日为55227吨，1月16日为55258吨，环比增加31吨。
• 不锈钢库存：1月13日全国库存为89.85万吨，环比上升6.39万吨；其中300系库存56.28万吨，环比上升5.04万吨。

市场分析与策略建议

1. 镍市场分析

• 短期波动：青山增产消息刺激市场情绪，但受新能源淡季及不锈钢库存累加影响，短期承压。
• 中长期趋势：纯镍在不锈钢与新能源产业均受到挤兑，全球原生镍供应过剩趋势不变。

2. 不锈钢市场分析

• 供需偏弱：库存环比上升，消费疲弱，期货仓单大幅增加，显示市场交货意愿增强。
• 中长期展望：产能增量较充裕，需关注市场供需变化及价格波动。

3. 策略建议

• 镍策略：中线少量空单暂持，20万一线暂有支撑，节前或部分资金获利了结，建议以短线交易为主。
• 不锈钢策略：仓单大量增加，建议冲高多单获利减持，若价格回落至20均线以下则考虑出局。

其他相关信息

• 镍矿价格：红土镍矿CIF价格维持稳定，Ni1.5%为71.5美元/湿吨，Ni0.9%为39.5美元/湿吨。
• 海运费：菲律宾至连云港及天津港的海运费分别为8美元/吨和9美元/吨，维持不变。
• 高镍与低镍价格：高镍价格为1360元/镍点，低镍价格为5300元/吨。
• 传统成本：废钢生产成本为17018元/吨，低镍+纯镍成本为24635元/吨。
• 进口关税：自2022年1月1日起，进口关税维持在1%。

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