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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告提供了沪镍与不锈钢市场的最新动态分析，涵盖价格走势、库存变化、成本结构及市场策略建议。报告指出，尽管短期内存在部分利好因素，但长期供应过剩预期及成本压力仍对市场构成挑战。

主要观点

1. 利多因素

• 全球与国内库存低位：当前库存水平仍处于较低区间，为市场提供了一定支撑。
• 新能源数据良好：新能源产业表现积极，有助于提升镍的需求预期。

2. 利空因素

• 高冰镍与中间品增量：高冰镍及中间品的供应增加，使得成本比镍豆更低，对镍价形成压力。
• 镍铁进口回升：镍铁进口的增加可能导致国内库存进一步上升，削弱对镍板的需求。
• 原生镍全面过剩预期：2023全年原生镍供应预计将全面超过需求。
• 青山增产预期：青山通过格林美生产电积镍，月产约1500吨，且有增产迹象，可能使国内精炼镍产量翻倍。

价格走势概览

库存与仓单数据

镍库存

• 截至1月13日，上期所镍库存为3020吨，其中期货库存1965吨，环比增加237吨。
• 总库存为55227吨，环比增加81吨。
• 伦镍库存为53262吨，环比减少156吨。

不锈钢库存

• 1月13日无锡库存为52.28万吨，佛山库存22.36万吨，全国库存89.85万吨，环比上升6.39万吨。
• 300系不锈钢库存为56.28万吨，环比上升5.04万吨。
• 不锈钢仓单数量为88311吨，环比减少59吨。

镍矿与镍铁价格

高镍与低镍价格

成本结构

• 传统成本：约17051元/吨
• 废钢生产成本：约17110元/吨
• 低镍+纯镍成本：约24919元/吨

个人观点与策略建议

镍市场观点

• 短期内，青山增产的消息刺激市场情绪，但美联储加息对LME市场反弹影响有限。
• 节前备货基本结束，供需成交偏弱，进口窗口打开有助于清关。
• 不锈钢库存增加，消费疲弱，新能源产业链进入传统淡季，短期承压。
• 中长线来看，纯镍在不锈钢和新能源产业链中受到挤兑，全球原生镍将全面过剩。

镍策略建议

• 中线策略：少量空单暂持，节前或部分资金获利了结，降低仓位。
• 短线策略：以交易为主，关注短期波动。

不锈钢市场观点

• 镍矿价格维稳，库存环比上升，供需偏弱。
• 仓单大幅增加，反映贸易商与生产企业交货意愿增强。
• 中长线产能增量较充裕。

不锈钢策略建议

• 操作策略：仓单大量增加，冲高多单获利减持；若回到20均线以下则出局。

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