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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢早报，内容涵盖市场行情分析、库存动态、价格走势、成本结构及投资策略建议，旨在为投资者提供参考。

主要观点

1. 利多因素

• 全球与国内库存仍处于低位，对镍价形成支撑。
• 新能源车9月数据再创新高，显示新能源产业强劲发展，带动镍需求。
• 镍矿供应趋紧，成本支撑强劲，推动镍价震荡偏强。
• 宏观面整体向好，疫情放开等消息刺激市场情绪。
• 印尼镍铁出口税政策预期变化，可能影响镍市场供需格局。

2. 利空因素

• 高冰镍与中间品增量，其成本比镍豆更低，对纯镍价格形成压力。
• 镍铁进口再创新高，库存小幅回落，但长期供应过剩预期不变，削弱镍板在不锈钢产业链的需求。
• 1—8月全球镍短缺，但全年原生镍预期将出现过剩，中长线偏悲观。

价格走势

库存动态

镍库存

• 上期所镍库存：3059吨，较前一日减少498吨。
• 期货库存：1076吨，减少356吨。
• 伦镍库存：50412吨，减少402吨。
• 沪镍仓单：1413吨，减少18吨。
• 总库存：51825吨，减少420吨。

不锈钢库存

• 无锡不锈钢库存：41.62万吨，佛山库存：12万吨。
• 上期所不锈钢仓单：9304吨，较前一日增加300吨。
• 300冷轧库存：17.6万吨，较前一日小幅回落。

成本结构

传统成本

• 废钢生产成本：17856元/吨
• 低镍+纯镍成本：23321元/吨

按LME收盘价折合国内价格：207535元/吨

投资策略建议

镍

• 短期：震荡偏强，上方压力位为202800元/吨。
• 中长线：纯镍在不锈钢产业链与新能源产业均受到挤兑，且全球镍过剩，中长线偏悲观。
• 策略：建议空头观望或日内短线尝试。

不锈钢

• 短期：20均线压力较大，市场热情减退。
• 中长线：产能增量较充裕，产量增长潜力较大，但若需求未明显改善，预期偏空。
• 策略：建议在20均线附近试空。

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