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沪镍、不锈钢市场早报总结

核心内容

本报告主要分析了5月19日沪镍与不锈钢市场的价格走势、库存情况及影响因素，结合全球与国内市场动态，评估未来走势及投资策略。

主要观点

有利因素（利多）

1. 全球与国内库存低位
   全球及国内镍库存仍处于低位，支撑市场信心。

2. 地缘政治风险
   俄乌战争尚未结束，市场担忧全球镍供应受到干扰，进一步推高镍价。

3. 新能源行业恢复预期
   尽管4月新能源数据环比下降，但市场对二季度产量恢复保持乐观，长期需求预期良好。

4. 镍矿供应周期与海运费稳定
   镍矿供应正在增加，海运费暂稳，短期台风影响船运，导致价格维持坚挺。

不利因素（利空）

1. 不锈钢库存高位
   不锈钢库存仍处于高位，虽上周有小幅下降，但需关注其持续性。

2. 高冰镍与中间品增量
   高冰镍与中间品的增加对镍豆需求形成替代，影响镍价表现。

3. 镍铁产量小幅下降
   尽管镍铁产量小幅下降，但库存相对稳定，镍铁价与镍价分化，对镍价影响较小。

关键信息

价格概览

库存情况

• 上期所镍库存：截至5月13日为3754吨，较前一日减少1419吨。

• 沪镍期货库存：5月19日为2029吨，较5月18日减少229吨。

• 伦镍库存：5月19日为72228吨，较5月18日减少774吨。

• 总库存：5月19日为74257吨，较5月18日减少1003吨。

• 无锡不锈钢库存：57.87万吨

• 佛山不锈钢库存：18.12万吨

镍矿与镍铁价格

成本分析

• 低镍铁成本：24275.78 元/吨
• 高镍铁成本：21301.25 元/吨
• 按LME收盘价折合国内价格为220977元/吨

个人观点与策略建议

镍观点

• 人民币继续贬值，进口持货压力较大，进口亏损维持高位，进口补给不足。
• 精炼镍库存处于低位，支撑价格。
• 下游需求虽有恢复迹象，但整体仍处于非正常阶段。
• 新能源行业4月数据环比下降较多，但二季度预计恢复产量。

镍策略

• 价格突破震荡区间，向上考验20日均线，可少量参与多单。

不锈钢观点

• 不锈钢库存小幅回落，但疫情之下需求未明显改善，需静待市场变化。
• 库存下降可能反映下游需求开始改善，但需关注持续性。

不锈钢策略

• 成本线以下可考虑短多操作。

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