20210314-太平洋-建筑与工程周观点_十四五重绿色_重民生_扩内需_防减灾_重视减隔震和钢结构投资机会_25页_1mb

十四五重绿色、重民生、扩内需、防减灾，重视减隔震和钢结构投资机会总结

核心内容

本报告聚焦于“十四五”规划背景下，建筑业及相关领域的投资机会，重点分析了绿色、民生、内需和防灾减灾等政策导向对行业的影响。报告指出，减隔震技术作为防灾减灾和绿色低碳发展的重要方向，具备长期投资价值。同时，轨道交通减振降噪、装配式建筑、钢结构住宅等细分领域也受到政策推动，成为重点发展方向。

主要观点

1. 政策驱动与行业前景

• 防灾减灾：国家强调完善应急管理体系，提升自然灾害防御能力，减隔震技术成为防灾减灾的重要手段，尤其在7度以上高烈度区应用，可降低钢材水泥用量，提高建筑节能效率。
• 绿色低碳：发展绿色经济是未来方向，减隔震技术有助于实现降碳减排，预计每提高10%的渗透率，可实现年降碳1047万吨以上，相当于植树1.6亿棵/年。
• 内需支撑：减隔震技术符合内循环发展战略，具备政策和市场需求双重支撑，投资空间广阔。

2. 投资建议

• 轨交减振降噪：受益于“交通强国”战略，城轨建设需求旺盛，天铁股份作为行业龙头，被重点推荐。
• 减隔震行业：随着《建设工程抗震管理条例》立法推进，行业有望迎来20-30倍增长空间，震安科技作为龙头公司，被重点推荐。
• 装配式建筑：已完成“十三五”任务目标，2020年新开工面积占新建建筑面积比例达20.5%，未来将继续扩张，相关标的包括鸿路钢构、精工钢构、中铁装配。
• 基建产业链复苏：龙头企业在手订单充足，海外复苏预期提升，建议关注中国建筑、中国铁建、中国中铁等低估值标的。
• 专业工程板块：在大宗材料高位背景下，中材国际等专业工程公司具备投资机会。

3. 市场表现

• 建筑板块逆势上涨：本周建筑指数上涨0.66%，跑赢沪深300指数，其中西部大基建、京津冀一体化、雄安新区等主题表现突出。
• 个股涨跌幅：森特股份、维业股份、ST围海等个股涨幅居前；亚翔集成、中公高科等个股跌幅较大。

4. 上游数据跟踪

• 水泥行业：节后开工加速复苏，全国水泥开工率39.44%，环比+16.13%，同比+30.86%，出货率51.02%，环比+11.43%，同比+31.54%。
• 钢材行业：高炉开工率有所下降，但2021年2月国内挖掘机销量同比增长255.5%，显示基建需求旺盛。
• 建筑央企订单情况：中国建筑、中国铁建、中国中铁等央企在手订单充足，推动行业增长。

关键信息

• 减隔震技术：在7度以上地区应用可降低钢材用量30%~40%，有助于节能减排。
• 装配式建筑：2020年新开工面积占新建建筑面积比例达20.5%，重点推进地区占比54.6%，行业发展迅速。
• 行业空间：减隔震行业预计在立法落地后每年有440亿发展空间，行业空间有望扩大10~20倍。
• 公司业绩：震安科技2021年预计业绩高增长，订单储备充足，未来增长空间大；天铁股份2020年全年业绩增长50%，预计2021年继续增长。
• 估值情况：建筑板块PE（TTM）为9.14，处于较低水平，具备投资价值。

重点推荐标的

• 天铁股份：轨交减振降噪领域龙头，全年业绩高增长，未来需求旺盛。
• 震安科技：减隔震行业龙头，具备高增长潜力，订单储备充足。
• 鸿路钢构、精工钢构、中铁装配：装配式建筑相关企业，受益于政策推广。
• 中国建筑、中国铁建、中国中铁：基建产业链龙头企业，订单充足，海外复苏预期提升。
• 中材国际：专业工程板块标的，在大宗高位背景下具备投资机会。

风险提示

• 基建投资下滑：可能影响行业整体需求。
• 《建设工程抗震管理条例》落地不及预期：可能影响减隔震行业发展节奏。
• 海外投资风险：海外项目可能存在政治、经济等不确定性。

投资评级

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上，如震安科技、天铁股份。
  • 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%~15%之间，如中国建筑、中国铁建。
  • 持有：个股相对大盘涨幅预计在-5%~5%之间，如华设集团。
  • 减持：个股相对大盘涨幅预计在-15%以下，如部分表现不佳的个股。

结论

在“十四五”规划推动下，建筑业迎来绿色、民生、内需和防灾减灾多重机遇。减隔震技术、轨交减振降噪、装配式建筑和钢结构住宅成为重点发展方向，相关企业具备长期投资价值。建议关注政策受益、订单充足、业绩增长的龙头企业，同时警惕行业风险，理性投资。