20170808-光大证券-环保行业动态分析_环保督察抓手_发展后劲十足_11页_1mb

环保督察与市场影响总结

核心内容

环保督察是当前推动环境治理的重要手段，分为“督察”与“督查”两类，分别针对政府和企业。中央环保督察由中央领导带队，监督对象为各级政府，重点在于环保政策的落实；京津冀大气污染防治强化督查则由环保部主导，聚焦于大气污染治理。环保督查“五步走”机制包括督查、交办、巡查、约谈、专项督察，旨在全面推动环境问题的解决。

主要观点

• 环保督察的分类与区别：

  • 督察：中央环保督察，覆盖全国31个省份及新疆生产建设兵团，环保要素全覆盖，每省侧重点不同。
  • 督查：京津冀大气污染防治强化督查，聚焦于2+26城市污染企业，持续时间较长，且以大气污染治理为主。

• 环保督查“五步走”机制：

  • 通过督查、交办、巡查、约谈、专项督察的组合方式，推动问题整改。
  • “散乱污”小企业是督查重点，其问题占比高，需在9月30日前完成“两断三清”整治。

• 环保督察的市场影响：

  • 重点行业：钢铁、焦化、水泥、基础化工等过剩产能行业受督察影响较大。
  • 投资机会：环保督察趋紧将推动天然气、VOC治理、生物质替代、末端治理等领域的投资机会，相关企业如百川能源、迪森股份、雪迪龙、先河环保、长青集团、清新环境、龙净环保等值得关注。
  • 监测设备：监测设备及服务是环保督察的重要工具，关注聚光科技、盈峰环境等。

关键信息

• 督察进展：截至2017年7月，第三批中央环保督察组已向天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州反馈督察意见，各省市需在30个工作日内编制整改方案并上报国务院。
• 整改要求：环保部提出“两断三清”要求，即断水、断电、清原料、清设备、清场地，以确保“散乱污”企业彻底整治。
• 企业达标情况：在京津冀及传输通道城市中，高架源企业超标比例已大幅下降，表明环保治理初见成效。
• 投资逻辑：
  • 大气污染治理：天然气清洁能源、VOC治理、无组织排放监管、煤炭生物质替代等将成为重点。
  • 监测设备：监测设备及服务行业受益于环保督察的推进。
  • 水环境与PPP：水污染防治次于大气污染治理，但PPP模式在宏观经济稳定时仍具投资价值。
  • 低估值白马股：启迪桑德等环保低估值白马股值得关注。

风险分析

1. 政策力度减弱：11月份会议结束后，环保督察可能因事件催化而力度减弱，导致排污企业死灰复燃。
2. 社会影响：督察力度过大可能引发企业关停或限产，导致大面积失业，进而引发群体事件，影响政策支持。

投资建议

• 重点关注行业：钢铁、焦化、水泥、基础化工等周期行业，其供给收缩和涨价预期较强。
• 推荐股票：
  • 煤改气：百川能源、迪森股份、金鸿能源
  • VOC治理：雪迪龙、先河环保
  • 生物质利用：长青集团
  • 末端治理：清新环境、龙净环保
  • 监测设备：聚光科技、盈峰环境
  • 低估值白马股：启迪桑德

分析师与联系方式

• 分析师：陈俊鹏、王锐
• 联系人：殷中枢
• 联系方式：
  • 陈俊鹏：021-22169041，chenjunpeng@ebscn.com
  • 王锐：021-22169040，wangrui3@ebscn.com
  • 殷中枢：021-22169040，yinzs@ebscn.com

行业评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上

特别声明

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