20220221-银河期货-黑色专题报告_俄乌事件对于煤焦的影响_12页_1mb

俄乌事件对于煤焦的影响总结

核心内容概要

俄乌事件近期成为全球市场关注的焦点，尤其对能源出口大国俄罗斯的煤炭行业产生影响。俄罗斯作为全球第二大煤炭储量国和第六大煤炭生产国，其煤炭资源主要集中在亚洲地区，尤其是库兹巴斯煤田，占全国总量的约60%，其中炼焦煤占比更大。俄罗斯煤炭出口以铁路运输为主，海运和汽运为辅，主要面向中日韩及欧洲市场，动力煤出口量高于炼焦煤。俄乌冲突尚未显著影响我国从俄罗斯进口炼焦煤的量，但未来若局势升级，可能对俄罗斯能源出口造成阻碍，进而影响我国煤焦市场。

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主要观点

1. 俄罗斯煤炭资源与出口概况

• 储量与产量：俄罗斯探明储量1,622亿吨，占全球12%，产量位居世界第六。
• 出口方向：主要面向中日韩和欧洲，其中动力煤出口量大于炼焦煤。
• 出口量：2021年俄罗斯煤炭出口量达21,168万吨，同比增长9.7%，出口占比产量48%。
• 出口煤种：2021年出口烟煤约1.45亿吨（占68.4%），炼焦煤约3,027万吨（占14.3%）。
• 出口目的地：中国是俄罗斯最大的炼焦煤出口国，占俄罗斯炼焦煤出口量的29%。

2. 俄罗斯煤炭质量与市场表现

• 出口煤种：俄罗斯出口我国的主要煤种为焦煤和肥煤，指标接近我国山西低硫主焦煤标准。
• 煤质指标：如K4（A10、V21、S0.3、G100、Y24）、K10（A12.5、V21、S0.3、G80、Y28）等，具备一定的市场竞争力。
• 进口价差：远期非澳海运煤进口价差较大，国内煤价仍具优势，部分钢焦企业对非澳煤使用有限。

3. 俄罗斯煤炭运输方式与挑战

• 铁路运输为主：2021年铁路运输煤炭量达3.72亿吨，占总货物运输量的29%。
• 海运与汽运辅助：主要通过海参崴港（符拉迪沃斯托克）和绥芬河口岸运输，但受疫情、安检及冬季运输效率影响，通关数量下降。
• 运输瓶颈：铁路运力不足，导致煤炭出口运输受限，远东地区物流问题突出。

4. 我国进口煤焦格局变化

• 进口来源多样化：2021年，中国进口炼焦煤中，蒙古煤、俄罗斯煤、美国煤和加拿大煤分别占比26%、20%、19%和17%，不再单一依赖澳大利亚和蒙古。
• 进口量变化：2021年，中国从俄罗斯进口炼焦煤1073.76万吨，同比增长59.66%；从美国和加拿大进口量分别增长97.76%和98.68%。
• 澳煤与蒙煤减少：2021年，中国从澳大利亚和蒙古进口炼焦煤大幅下降，导致整体进口量减少。

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关键信息

俄罗斯煤炭基本情况

• 储量分布：3/4储量在亚洲，其中库兹巴斯煤田占全国总量的60%以上。
• 主要煤种：包括褐煤、烟煤（如长焰煤、气煤、肥煤、焦煤、瘦煤等）及无烟煤。
• 出口结构：动力煤出口量高于炼焦煤，但炼焦煤出口增长较快。

俄罗斯煤炭运输

• 运输方式：以铁路为主，海运和汽运为辅。
• 运输效率：受疫情和冬季因素影响，通关数量下降，物流压力增大。
• 港口情况：海参崴港是主要不冻港，冬季需破冰船协助，未来扩建计划将提升吞吐能力。

我国进口煤焦格局

• 进口来源：从蒙古、俄罗斯、美国、加拿大等多国进口，不再单一依赖澳大利亚。
• 进口量下降：2021年，中国炼焦煤进口总量5470万吨，同比下降1787万吨，降幅24.6%。
• 价格与需求：进口煤价差较大，国内煤价更具竞争力，非澳煤需求受限。

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结论与展望

俄乌事件对俄罗斯煤炭出口的影响尚不明显，但若局势进一步恶化，可能导致俄罗斯煤炭出口受限，从而影响我国煤焦市场供应。目前我国进口炼焦煤来源呈现多元化趋势，俄罗斯煤种质量良好，但受运输及设备限制，实际使用有限。未来需密切关注俄乌局势演变及俄罗斯煤炭出口政策调整，以应对可能的供应波动。