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金融期货早班车总结（2026年2月11日）

一、核心内容概述

2026年2月10日，金融期货市场整体呈现震荡走势。股指期货与国债期货市场表现分化，股指期货多数合约上涨，国债期货则波动较小。整体市场情绪偏向谨慎，机构与主力资金出现净流出，而散户资金净流入。本报告旨在为投资者提供当日市场表现、交易策略及风险提示的全面分析。

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二、股指期货市场表现

1. 市场整体表现

• 上证指数：上涨0.13%，报收4128.37点。
• 深成指：上涨0.02%，报收14210.63点。
• 创业板指：下跌0.37%，报收3320.54点。
• 科创50指数：上涨0.91%，报收1471.5点。
• 市场成交额：21,247亿元，较前日减少1,454亿元。
• 个股涨跌情况：上涨个股2,192只，持平159只，下跌个股3,122只。
• 资金流向：机构资金净流出115亿元，主力资金净流出207亿元，大户资金净流入28亿元，散户资金净流入294亿元。

2. 主要股指合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	涨跌	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	基差（点）	基差年化收益率(%)
IC2602	中证2602	-0.08	8309.0	-6.4	15491	2574482	26808	-3901	8314	-2.6	1.5
IC2603	中证2603	-0.14	8290.8	-11.4	54914	9110594	134825	-3751	8300.4	15.6	-2.0
IC2606	中证2606	-0.21	8189.2	-17.4	17415	2855524	93478	-2861	8197.4	117.2	-4.2
IC2609	中证2609	-0.31	8064.0	-24.8	6830	1103456	41072	-290	8075.4	242.4	-4.9
IF2602	沪深2602	0.20	4728.2	9.6	11554	1637595	23228	-3223	4724	-3.9	4.1
IF2603	沪深2603	0.13	4724.0	6.2	40264	5704185	151713	-2846	4720.6	0.3	-0.1
IF2606	沪深2606	0.05	4690.2	2.2	10566	1487248	76816	-67	4688	34.1	-2.1
IF2609	沪深2609	-0.01	4636.8	-0.6	2869	399352	30687	147	4635.8	87.5	-3.1
IH2602	上证2602	0.40	3092.8	12.2	4924	456095	10267	-1364	3087.8	-5.4	8.7
IH2603	上证2603	0.37	3093.6	11.4	19831	1837636	56334	-956	3088.8	-6.2	2.2
IH2606	上证2606	0.38	3089.6	11.8	3152	291689	24339	24	3085.2	-2.2	0.2
IH2609	上证2609	0.32	3056.4	9.8	1572	143977	10121	-113	3052.2	31.0	-1.7
IM2602	中千2602	0.14	8254.6	11.6	21127	3488565	39017	-6616	8261.6	-4.3	2.6
IM2603	中千2603	0.15	8229.0	12.4	82316	13550746	175231	-3938	8239.8	21.3	-2.8
IM2606	中千2606	0.18	8063.0	14.6	21631	3489601	106809	-483	8073.4	187.3	-6.8
IM2609	中千2609	0.22	7886.0	17.6	8096	1277282	57576	556	7894.8	364.3	-7.5
000852.SH	中证1000	0.20	8250.3	16.5	29191625000	47505065	--	--	--	--	--

3. 主要观点

• 股指期货市场整体表现分化，上证指数、沪深300、上证50等主要指数小幅上涨，而创业板指下跌。
• 市场资金呈现净流入，散户资金净流入明显，机构与主力资金则净流出。
• 基差方面，IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为21.3、15.64、0.3与-6.19点，基差年化收益率多数为负。
• 交易策略：中长期维持做多经济的判断，建议逢低配置各品种远期合约，以股指做多头替代有一定超额收益。

4. 风险提示

• 外生宏观冲击
• 财政扩张进度不及预期
• 其他系统性冲击

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三、国债期货市场表现

1. 市场整体表现

• 活跃合约：TS、TF走平，T与TL小幅上涨。
• 现券表现：
  • 2年期国债期货CTD券（250017.IB）：收益率变动+0.25bps，净基差0.001，IRR1.55%。
  • 5年期国债期货CTD券（2500801.IB）：收益率变动+0.25bps，净基差-0.014，IRR1.7%。
  • 10年期国债期货CTD券（250018.IB）：收益率变动-0.2bps，净基差0.004，IRR1.52%。
  • 30年期国债期货CTD券（210005.IB）：收益率变动-0.25bps，净基差-0.006，IRR1.62%。
• 资金面：央行净投放2,059亿元，市场流动性较为宽松。

2. 主要国债合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	净基差（点）	CTD券收益率	隐含利率
TS2603	二债2603	0.00	102.5	34311	7032136	49256	-3914	102.476	0.0	1.326	-
TS2606	二债2606	0.00	102.5	9212	1888535	23830	3481	102.498	0.0	1.315	-
TS2609	二债2609	-0.01	102.5	613	125689	1217	93	102.516	0.4	1.468	-
TF2603	五债2603	0.00	106.0	56131	5950193	92077	-14010	106	0.0	1.505	-
TF2606	五债2606	0.01	106.1	24418	2589806	82933	11354	106.07	0.0	1.488	-
TF2609	五债2609	0.02	105.9	1311	138796	6796	924	105.87	0.0	1.531	-
T2603	十债2603	0.01	108.5	67522	7323960	221188	-15506	108.47	0.0	1.655	-
T2606	十债2606	0.00	108.5	37019	4015682	116906	16034	108.48	0.0	1.657	-
T2609	十债2609	-0.01	108.5	1181	128055	6743	138	108.435	0.1	1.671	-
TL2603	三十债2603	0.01	112.7	62349	7022710	103753	-8670	112.69	0.0	2.301	-
TL2606	三十债2606	0.01	112.8	26824	3024942	77845	7273	112.81	0.0	2.306	-
TL2609	三十债2609	0.02	112.6	1904	214306	5898	1162	112.58	0.0	2.314	-

3. 主要观点

• 国债期货市场整体波动较小，TS、TF走平，T、TL小幅上涨。
• 交易策略：中长线建议T、TL逢高套保，因市场风偏上行叠加经济复苏预期。
• 资金面：央行净投放2,059亿元，市场流动性较为宽松。

4. 风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

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四、经济数据与市场分析

1. 高频数据表现

• 除基建外，各项经济数据景气度均超出往年同期，表明经济复苏势头良好。
• 基建景气度与往年同期相近，未出现明显改善。

2. 图表分析

• 图2：国内中观数据跟踪：显示各行业景气度变化，正分代表景气度转好，负分代表景气度转弱，零分代表景气度变化不大。
• 图1：国债现货期限结构：反映国债市场期限结构的变化趋势。

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五、分析师简介

王昊昇：招商期货金融期货研究员，具有期货从业资格（F03120552）和投资咨询资格（Z0022940），武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士，新加坡南洋理工大学硕士。擅长应用各项工具对商品策略、股指板块轮动和国债基本面进行多角度分析，专注股债商结合的大类资产研究。

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六、重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考，不构成投资建议。
• 报告基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或投资建议。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。

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七、总结

• 股指期货：市场整体上涨，但不同合约表现分化，建议逢低配置远期合约，做多经济。
• 国债期货：波动较小，T、TL建议逢高套保，市场流动性宽松。
• 经济数据：高频数据景气度整体转好，基建景气度稳定。
• 风险提示：需关注外生宏观冲击、财政扩张进度及货币政策变化。