20240205-大越期货-焦煤焦炭早报_21页

焦煤焦炭早报（2024年2月5日）

焦煤观点

关键点

• 基本面：供应收缩明显，多数煤矿及洗煤厂停产放假；需求下滑，焦企以消化前期订单为主。
• 基差：现货价1800元，基差915（现货升水），显示市场活跃度偏低。
• 库存：总库存增至19868万吨，较上周增加357万吨，库存压力大。
• 盘面：价格在20日线下方，趋势偏空。
• 持仓：主力净多头头寸增加，支撑市场情绪。
• 预期：短期暂稳运行，需等待下游采购恢复或库存消化。

情绪判断

• 多：焦企高负荷生产、环保安监趋严限供、澳煤进口价格上涨。
• 空：焦钢企业采购缓慢、蒙煤进口高位补充供应。

焦炭观点

关键点

• 基本面：焦煤供应收紧加剧焦企成本压力；环保+亏损影响下，部分焦企继续限产。
• 基差：现货价2380元，基差52（现货升水），相对强势。
• 库存：总库存增至8808万吨，较上周增加188万吨。
• 盘面：价格在20日线下方，趋势偏空。
• 持仓：主力净多头头寸减少，看多情绪略有降温。
• 预期：短期暂稳运行，因下游补库意愿弱，但年前刚需仍有支撑。

情绪判断

• 多：焦煤成本支撑、钢厂高炉开工维持高位。
• 空：钢材价格持续走弱，钢厂利润收缩，采购意向下滑。

影响因素总结

• 利多：

  1. 焦企保持高负荷生产，刚需仍有支撑。
  2. 环保与安监趋严，限制供应端释放。
  3. 焦煤进口（澳煤）价格因自身因素上涨。

• 利空：

  1. 焦钢企业采购节奏明显放缓，补库有限。
  2. 蒙煤进口高位运行，加剧供应宽松预期。

数据摘要

1. 基差：

   • 焦煤：截止2月2日，基差915（现货升水508%）。
   • 焦炭：截止2月2日，基差52（现货升水218%）。

2. 库存（部分样本数据）：

   • 焦煤：
     • 港口库存：1969万吨（+18万吨/周）。
     • 独立焦企库存：9602万吨（+51万吨/周）。
   • 焦炭：
     • 港口库存：1584万吨（+5万吨/周）。
     • 独立焦企库存：627万吨（+16万吨/周）。

3. 其他指标：

   • 焦炉产能利用率：70.8%（较上周下降0.3个百分点）。
   • 吨焦盈利：-62元/吨（小幅改善，但仍处亏损区间）。
   • 铁水产量：数据来源 Mysteel，说明成材端压力未缓解。

数据来源：Wind & Mysteel
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