20230305-南华期货-PVC产业链数据周报_库存压力VS成本支撑__48页_3mb

南华期货PVC产业链数据周报总结

核心内容概述

本周PVC产业链数据周报分析了PVC市场的供需状况、库存变化、成本支撑与市场情绪等关键因素。报告指出，当前市场行情呈现“供需压力VS成本支撑”的局面，现货成交反馈不佳，库存压力较大，但成本端有所支撑，导致市场情绪较为纠结。

主要观点

1. 成本支撑与供需压力

• 兰炭与电石：兰炭价格因煤炭事故影响逐步回落，电石销区价格小幅上涨，但整体上行空间有限，市场预期企稳。
• 烧碱：内地片碱价格持续下跌，氯碱综合利润进一步压缩，山东液碱价格也持续下行，表明成本端压力显著。
• PVC企业：部分PVC企业因成本压力开始面临亏损，预计后续可能减产。

2. 库存情况

• 库存压力：PVC社库和厂库库存双累，华东个别仓库出现暴库停装，野库传闻增加，显示去库困难。
• 表需变化：表需连续两周下滑，对前期过高的表需产生修正，需求端未见明显改善。
• 出口情况：本周出口成交不错，隆众统计达到3.3万吨，总待发回升，预计后续出口可能维持在15万吨/月附近。

3. 市场情绪

• 市场心态：市场情绪偏向谨慎，短期看空不做空的格局依然存在。
• 策略建议：建议在6000-6100区间卖出下方05看跌期权，在6400-6500区间卖出05上方看涨期权。

4. 供需平衡

• 月度平衡表：2月表需为168，表现中规中矩，需求端不具备爆发力，去库之路依然艰难。
• 供应端：供应端PVC延续稳定，开工率小幅提升，但整体变化不大。

关键信息

1. 库存数据

• 沿海库存：2023年6月30日为42.82万吨，较前一月有所下降。
• 工厂库存：2023年6月30日为55万吨，总库存为97.82万吨，供需差为-2.51万吨。
• 总库存：2023年6月30日为97.82万吨，较2022年同期库存有所增加。

2. 开工率与产能

• 全国开工率：2023年2月开工率提升至80%以上，但部分企业仍面临成本压力。
• 新增产能：2023年新增产能达290万吨，产能增速为10.63%。

3. 出口与进口

• 出口：本周出口成交达3.3万吨，总待发回升，预计后续出口维持在15万吨/月附近。
• 进口：进口量相对稳定，但具体数据未详细列出。

4. 现货与基差

• 现货成交：贸易商普遍反映出货困难，基差持续走弱，低端牌号基差达-100元/吨。
• 价格走势：PVC现货价格表现不佳，市场情绪偏向悲观。

5. 成本与利润

• 电石法利润：电石法PVC利润受到烧碱价格下跌的影响，利润空间被进一步压缩。
• 乙烯法利润：乙烯法PVC利润受制于原料成本，表现较为平稳。
• 液氯价格：液氯价格波动明显，影响烧碱及PVC成本。

风险提示

• 烧碱价格：烧碱价格继续大幅走弱，可能进一步压缩PVC成本支撑。
• 需求端：需求端未见明显改善，市场仍需时间修复。
• 库存压力：库存压力大，去库困难，可能对价格形成持续压制。

总结

本周PVC市场面临较大的库存压力，但成本端有所支撑，市场情绪较为纠结。现货成交不佳，基差走弱，显示市场对需求的担忧。出口表现较好，但整体需求仍未能显著提升。建议投资者保持谨慎，看空不做空，关注氯碱厂排库情况及PVC企业负荷变化。新增产能的释放可能对市场产生一定影响，但短期内需求端仍需时间恢复。