深度报告-2025-12-02-中泰证券-2026年煤炭行业投资策略_新周期_长短结合_进退皆宜_35页_2mb

中泰证券研究认为，2026年煤炭行业将迎来上行新周期，核心逻辑在于供需边际改善和价格中枢抬升。供给端，安全生产常态化和预核增产能退出预期导致原煤产量收缩，进口煤炭增量有限。需求端，电煤需求有望复苏，钢铁和化工需求稳健，但建材需求减弱。投资策略建议短线把握高股息资产如【中国神华】、中线关注产能增长逻辑股如【兖矿能源】，风险包括政策扰动和需求不及预期。（总字数：256）