20230128-国联证券-传媒互联网行业_优质供给集中释放_春节档需求加速复苏_2页_285kb

传媒互联网行业总结

核心内容

2023年春节档期（1月22日-27日）电影总票房达到67.58亿元，同比增长12%，位列影史春节档票房第二位。该档期票房走势强劲，初六票房相比初一仅衰减28%，显示出较强的市场韧性与需求恢复能力。

主要观点

• 优质供给推动需求释放：2023年春节档影片内容质量高、类型丰富，有效激发了各年龄层的观影热情。
• 票房集中度提升：前五名影片贡献了总票房的71%，其中《满江红》《流浪地球2》表现尤为突出。
• 观影人次显著回升：春节档总观影人次同比增长13%至1.29亿，场均人次增长33%至48.5人，成为票房增长的主要驱动力。
• 票价下降刺激消费：春节档平均票价52.3元，为近7年来首次下降，有助于吸引更多用户观影。
• 下沉市场占比提升：三四线城市观影人次占比从2022年的56.4%增长至57.1%，显示了区域市场的发展潜力。
• 进口片边际放宽：随着更多优质进口影片的引进，如漫威《黑豹2》《蚁人3》等，有望进一步推动行业景气度回升。

关键信息

供给侧表现

• 票房前五影片：
  • 《满江红》：26.05亿元
  • 《流浪地球2》：21.63亿元
  • 《熊出没·伴我“熊芯”》：7.47亿元
  • 《无名》：4.93亿元
  • 《深海》：3.59亿元
• 影片质量提升：票房前五影片豆瓣评分平均7.34分，较2021年提升0.44分。

需求侧表现

• 观影人次：同比增长13%至1.29亿
• 场均人次：同比增长33%至48.5人
• 票价：同比下降，为近7年来首次

院线市场情况

• 总场次下降：春节档总场次同比下降16%
• 头部院线复苏快：万达电影旗下院线票房同比增长21%，市占率提升至16%
• 市场集中度提升：头部院线在低基数背景下展现出较强的业绩弹性

行业展望

• 优质国产影片将陆续上映：如《风再起时》《中国乒乓之绝地反击》《长空之王》等
• 进口片引进预期增强：超级英雄IP电影如《黑豹2》《蚁人3》已定档，预计对市场有积极影响

投资建议

• 推荐标的：万达电影（全国院线龙头）、横店影视（区域性院线龙头）、幸福蓝海（区域性院线龙头）、中国电影（进口片受益标的）
• 评级：强于大市（维持评级）
• 预期：行业景气度有望加速回升，相关上市公司业绩或迎来拐点

风险提示

• 政策监管风险
• 国内疫情反复风险
• 消费恢复不及预期风险

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