汽车行业专题报告：后疫情时代，有哪些投资机会？-20200426-财通证券-28页_1mb

汽车行业专题报告总结

核心内容

随着疫情得到有效控制，汽车行业逐渐恢复，政策刺激和市场需求释放将推动行业复苏。报告指出，后疫情时代，汽车行业存在多个投资机会，包括乘用车、新能源、重卡及零部件领域。

主要观点

• 行业复苏预期：疫情对汽车消费造成冲击，但随着政策支持和需求释放，行业将逐步复苏。
• 消费升级趋势：疫情对中高收入人群影响较小，中高端车型和豪华品牌需求回升明显。
• 特斯拉引领中高端消费：特斯拉国产化和价格下降使其市场竞争力增强，成为中高端电动车的代表。
• 重卡市场高景气：新基建和环保政策推动重卡市场持续受益，预计全年销量维持在百万辆以上。
• 投资机会：建议关注具有豪华品牌和中高端新品的整车企业，以及特斯拉产业链上的优质零部件企业，如拓普集团、均胜电子、福耀玻璃等。
• 估值低位：汽车板块估值跌至历史低位，具备投资价值。

关键信息

乘用车与新能源

• 乘用车复苏：长安汽车、上汽集团等具备豪华品牌和中高端新品的整车企业有望受益。
• 新能源政策：购置税减免、补贴延长、牌照投放增加等政策将推动新能源汽车消费。
• 特斯拉产业链：重点推荐拓普集团、均胜电子、福耀玻璃等，其单车配套价值量高或新入围特斯拉供应链。

重卡市场

• 政策支持：蓝天保卫计划收官，老旧货车淘汰加速，重卡市场高景气有望延续。
• 龙头企业：一汽轿车（一汽解放）和中国重汽为重卡市场龙头，建议重点关注。

投资建议

• 整车企业：重点推荐上汽集团、长安汽车、一汽轿车（一汽解放）、中国重汽。
• 零部件企业：建议关注福耀玻璃、中鼎股份、岱美股份、均胜电子、爱柯迪等，尤其是海外收入占比高的企业。
• 摩托车企业：春风动力作为休娱摩托龙头，也值得关注。

风险提示

• 宏观经济下行：疫情对经济的冲击可能影响汽车消费。
• 政策不及预期：刺激政策未能有效落地将影响行业复苏。
• 市场需求低迷：汽车市场整体景气度可能低于预期。

行业数据与政策

• 汽车销量：2020年一季度汽车销量同比下降42.4%，预计全年销量约2300万辆，同比下滑约11%。
• 消费结构：乘用车市场呈现消费升级趋势，20-30万和30万以上车型销量增长显著。
• 购置税减免：政策对汽车消费有明显拉动作用，可降低购车成本约5000元。
• 政策组合：包括松绑限购、减免购置税、鼓励新能源汽车消费、推动汽车下乡等，为行业复苏提供支持。

联系信息

• 分析师：彭勇、管正月
• 联系方式：pengy@ctsec.com、gzy@ctsec.com、021-68592396

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