20170206-东兴证券-餐饮旅游行业春节黄金周事件点评_国内游东北_西南地区增长显著_出境游日韩泰最受青睐_12页_1mb

国内游与出境游市场分析总结

核心内容

2017年春节黄金周期间，我国旅游市场呈现持续增长态势，国内游与出境游均取得良好成绩。游客接待量和旅游收入双增长，反映出旅游过年已成为国民的新常态。

主要观点

1. 国内游增长显著

   • 2017年春节全国共接待游客3.44亿人次，同比增长13.8%；旅游收入4233亿元，同比增长15.9%。
   • 国内游占比提升至52%，周边游增长迅猛，同比增长200%，人均消费增长20%。
   • 西南和东北地区游客增长最为显著，云南、广西、贵州、吉林等地增速均超过20%。
   • 漓江、象山、玉龙雪山、长白山等重点景区表现亮眼，游客接待量和收入增长显著，其中桂林接待游客143.48万人次，同比增长101.63%；丽江接待游客58.96万人次，同比增长47.92%；长白山接待游客3万人次，同比增长45%。
   • 春晚分会场效应带动桂林旅游增长，丽江因交通改善和治安提升吸引大量游客，长白山受益于冬奥会效应。

2. 出境游保持增长但增速放缓

   • 出境游总计615万人次，同比增长7%。
   • 游客主要流向日韩及东南亚国家，占7成以上。
   • 泰国、日本、韩国为最受欢迎目的地，签证利好和宣传推广推动澳大利亚、摩洛哥等新兴目的地快速增长。
   • 出境游中，海岛游和邮轮游表现突出，分别增长60%和94%。
   • 受行业整顿和两岸关系影响，赴台游客数量下降，大陆赴港游客也因政治因素减少。

关键信息

• 旅游消费趋势：中老年人出游意愿增强，旅游占比超过探亲，未来有望成为市场主力。
• 交通方式：私家车和飞机出行意愿提升，收费公路和民航增长较快。
• 市场结构变化：国内游占比上升，出境游增速放缓，周边游成为主流。
• 政策支持：《“十三五”旅游业发展规划》确立旅游业作为国民经济战略性支柱的地位。
• 行业前景：旅游市场持续扩大，消费升级和政策红利推动行业稳步发展。

投资建议

• 重点推荐公司：
  1. 宋城演艺、黄山旅游、中青旅、三特索道（优质景区类公司）
  2. 腾邦国际、众信旅游（资源整合带来价值重估）
  3. 张家界、首旅酒店、丽江旅游（国企改革与外延并购）
• 行业评级：维持“看好”评级，预计旅游板块未来将保持高景气度。

风险提示

• 居民出游意愿不及预期
• 政策落实不达预期
• 突发性事件影响旅游市场

数据支持

• 国家旅游局、途牛网、携程、新华网、同程旅游等数据来源
• 图表展示2002-2017年旅游人次、收入及增长率趋势
• 各省市旅游局及上市公司相关数据对比分析

分析师信息

• 徐昊：东兴证券分析师，8年食品饮料行业研究经验，2016年进入中小市值研究领域。
• 张凯琳：东兴证券联系人，专注于餐饮旅游领域研究。

评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐、推荐、中性、回避
• 行业投资评级：看好、中性、看淡

总结

2017年春节黄金周，我国旅游市场持续向好，国内游和出境游均保持增长，但出境游增速放缓。西南、东北地区国内游增长显著，周边游成为主流趋势，消费升级推动旅游向品质化发展。重点景区如桂林、丽江、长白山等表现突出，显示出旅游市场的结构性机会。随着政策支持和行业转型，旅游板块被持续看好，建议关注优质景区类公司及具备资源整合潜力的企业。