20210301-国金期货-贵金属周报_美元强势上涨压制贵金属价格_但不改中长期多头思路_5页_779kb

美元强势上涨压制贵金属价格，但不改中长期多头思路

核心内容

本报告分析了近期贵金属市场表现及影响因素，指出虽然美元强势上涨对贵金属价格形成压制，但中长期仍维持多头思路。报告涵盖了宏观经济数据、贵金属价格变化、操作建议、风险点及市场持仓等多方面内容，为投资者提供了市场分析和策略参考。

主要观点

1. 宏观经济环境

• 美国经济数据：1月个人消费支出同比上涨至-1.9%，为去年2月以来新高，显示消费反弹强劲。美国国会众议院已通过1.9万亿美元经济刺激计划，即将提交参议院审议。
• 欧元区经济数据：2月消费者信心指数和经济景气指数回升，处于2020年4月以来高位，显示经济复苏态势良好。
• 中国数据：2月制造业PMI为50.6%，非制造业商务活动指数为51.4%，均较前值略有下降，但整体仍保持在扩张区间。
• 汇率方面：人民币对美元汇率小幅贬值，离岸人民币汇率降至6.48，离岸人民币对美元汇率承压。

贵金属基本面分析

2. 价格变化

3. 基差与内外价差

• 黄金基差：现货-期货基差为-4.41元/g，环比变化20.49%。
• 白银基差：现货-期货基差为-134.00元/kg，环比变化-7.59%。
• 内外价差：国内现货-国外价格黄金为6.51元/g，环比变化-1123.27%；白银为23.95元/kg，环比变化-109.19%。

4. 黄金白银比值

• 上期所黄金白银比：65.15，环比下降2.83%。
• COMEX黄金白银比：64.53，环比下降0.95%。

策略建议

• 操作建议：贵金属长期看多，短期以震荡为主，建议采用高抛低吸策略。
• 具体操作：
  • 黄金Au2106合约：在375元/克附近止损，360-365元/克区间多单进入，止损价为350元/克。
  • 白银Ag2106合约：建议止盈离场，不建议在区间上方空头进场，应等待时机多单买入。

风险点

• 美国财政刺激不及预期：若刺激力度不足，可能对市场情绪造成负面影响。
• 新冠疫情的恐慌情绪退却：疫情控制效果若不及预期，可能削弱市场对经济复苏的预期，进而影响贵金属价格。

市场持仓情况

• 交易所库存：COMEX黄金库存和上期所黄金库存均有所变化，但未明确具体数据。
• CFTC持仓：黄金投机多头净持仓和白银投机多头净持仓变化趋势需关注。
• 黄金ETF持仓：SPDR-黄金ETF和SLV-白银ETF持仓变化反映市场对贵金属的配置意愿。

周内重要宏观数据

• 美国失业率：1月失业率为6.30%，显示就业市场仍面临挑战。
• 美国新房销售：1月新房销售为59千套，显示房地产市场有所回暖。
• 德国IFO景气指数：2月季调指数为92.40，显示经济信心增强。
• 欧元区制造业PMI：2月制造业PMI为54.80，显示制造业持续扩张。
• 欧盟CPI：1月CPI同比上涨至0.30%，显示通胀压力有所缓解。

下周重要宏观经济数据

• 中国2月官方制造业PMI：预测值为50.70，需关注实际数据。
• 德国2月制造业PMI：预测值待公布，需关注实际数据。
• 美国2月非制造业PMI：预测值待公布，需关注实际数据。
• 美国2月失业率：预测值待公布，需关注实际数据。
• 2月新增非农就业人数：预测值待公布，需关注实际数据。

总结

美元强势上涨对贵金属价格形成压制，但中长期仍看好贵金属市场。投资者应关注宏观经济数据变化及市场情绪，采用高抛低吸策略应对短期波动，同时保持对长期趋势的判断。市场风险点包括美国财政刺激不及预期和疫情控制效果，需警惕对市场情绪的潜在影响。