20240701-兴证期货-贵金属月度报告_短期多头情绪衰减_中长期风险因子支撑贵金属_13页_1mb

贵金属6月份市场总结

价格回顾

• 黄金价格在6月份高位震荡，涨幅-0.3%。
• 白银价格震荡回落，涨幅-4.36%。
• 金银比数值从75升至79，显示白银相对黄金表现疲软。

影响因素

• 美元指数震荡反弹，源于欧洲和日本货币贬值，但长期看，全球货币宽松和M2货币供应增长（如美国M2增至21万亿）支撑贵金属价格。
• 美债收益率和实际利率震荡下降，提供短期支撑，但仍需考虑美联储降息预期不顺畅，因通胀和就业数据强劲。
• PMI数据显示经济韧性，未显著下降可能推迟美联储降息。
• 库存方面，COMEX黄金库存下降，但ETF持仓下降，避险情绪和地缘政治风险构成潜在利好。

未来展望

• 预计贵金属价格高位震荡，受降息预期变化干扰，集中风险包括情绪缓和或美联储超预期收紧。