20230502-东吴证券-房地产行业跟踪周报_我国实现不动产统一登记_销售同比保持增长_18页_804kb

房地产行业跟踪周报摘要

发布机构：东吴证券研究所有限公司
更新日期：2023年05月02日

市场表现

• 房地产板块（SW）上周（2023.04.24-2023.04.28）涨跌幅-20%，低于沪深300（-1%）和万得全A（-0.2%）。
• 环比销售小幅增长，同比增幅仍强：
  • 新房市场：38城成交面积环比+65%，同比+199%；一线城市复苏较强，部分弱二线及三四线后劲不足。
  • 二手房市场：14城成交面积环比+78%，同比+559%，复苏速度快于新房。
• 库存去化周期：整体146个月，环比下降1个月；一线、新一线、二三线城市去化周期分别为116/88/153/389个月。

政策动态

1️⃣ 不动产统一登记：自然资源部宣布全面实现不动产统一登记，宽松政策逐步落地（如首套房贷款政策支持）。
2️⃣ 地方政策放松：

• 安徽、合肥（首付比例下调、公积金贷款额度提高）、深圳（二手房限价）等城市推出买房支持政策。
• 多城市加强旧房改造、旧改补贴等措施，引导“刚需+改善”购房需求。

行业融资情况

• 房地产企业信用债发行额上周环比+1572%，但净融资额为-359亿元，叠加偿贷压力仍大。

投资建议

1️⃣ 房企：推荐土储充裕、信用实力强的核心企业如保利发展、招商蛇口、滨江集团；关注华发股份、越秀地产、代建龙头绿城管理控股。
2️⃣ 物业+代建：华润万象生活、雅生活服务；代建强调平台化和精细化服务企业绿城管理控股。

风险提示

• 政策放开不及预期、销售不及预期、信用风险蔓延