20241028-国海证券-钢铁与大宗商品行业周报_降息如期而至_会议预期再添动力_32页_7mb

总结：国海证券钢铁与大宗商品行业周报（至2024年10月25日）

1. 宏观政策与市场预期

• 美联储降息预期修正：市场不确定性增加，多位美联储官员支持渐进降息，而非大幅降息。10月21日美债收益率大幅上涨，美元走强。
• LPR降息：国内LPR（贷款市场报价利率）下调25个基点，进入年内第三次调整，为2019年以来最大降幅。政策与财政协同提振市场信心。
• 美国大选影响：市场预期特朗普胜选可能性较大，围绕其政策进行交易，失业金申请数据显示潜在风险。

2. 黑色板块分析

• 螺纹钢：期价周环比上涨12%，宏观预期提振但需求疲软。钢厂复产加速与库存拐点带来震荡行情。
• 铁矿石：价格上涨，供应端发运量减少，但库存压力犹存。预计震荡运行。
• 煤炭：焦煤偏弱震荡，动力煤现稳，冬储预期尚存。

3. 有色金属板块分析

• 铜：期价高位震荡下滑，政策预期博弈叠加下游需求疲软，市场情绪转谨慎。
• 铝：价格周环比上涨，政策与库存改善支撑。长期仍偏强运行。

4. 能源与基本金属分析

• 原油：受中东地缘冲突与需求预期支撑，价格小幅上涨。
• 纯碱：期货价格上涨但现货偏弱，行业利润承压，供需分化加剧。
• 风险提示：政策超预期、制造业回暖不及预期、地缘风险、宏观经济波动等。

5. 风险提示

• 国内政策：金融支持新型工业化政策落地，碳足迹核算标准推进。
• 行业动态：环保督察持续推进，新能源产业政策调整影响。

**注**：以上总结严格控制在1000字以内，仅包含核心事实陈述与数据，避免冗余解释。