20240715-国海证券-钢铁与大宗商品行业周报_降息交易_范式易帜_衰退担忧主导市场_34页_11mb

钢铁与大宗商品行业周报总结

核心观点

1. 全球市场：美联储降息预期升温推动黄金价格上涨，但降息空间受限。美国6月CPI和非农数据引发市场对经济衰退的担忧。
2. 国内：中国6月CPI受猪肉和能源价格上涨支撑，PPI转负显示工业需求不足，外贸顺差创历史新高但企业融资需求疲软。
3. 商品价格：螺纹钢、铁矿石、铜等黑色系和有色金属偏弱震荡；原油因需求担忧震荡下行；纯碱供需矛盾不大，维持震荡格局。

细分市场简述

• 黑色系
  • 螺纹钢：供需双弱，库存转降缓解悲观情绪，短期偏弱震荡。
  • 铁矿石：成材需求仍弱，钢厂利润回落，净持仓低位，预计震荡运行。
  • 焦煤焦炭：供应稳定，需求走弱，焦煤表现强于焦炭，动力煤低波动上行需关注需求变化。
• 基本金属
  • 铜：受美联储降息预期拉动，LME回升，但国内消费淡季需求低迷，沪铜弱于外盘。
  • 铝：受经济数据和地缘风险拖累，终端消费预期受新能源政策影响，预计震荡调整。
• 原油：飓风未扰生产，需求端承压，国际能源署需求展望偏空，预计WTI价格围绕80美元波动。
• 纯碱：库存高企，纯碱逐步复产增加供应，需求冷清，预计维持震荡。

风险提示

• 政策超预期、制造业复苏不及预期、经济波动、地缘风险、大盘表现不佳。

免责声明
本报告内容基于国海证券专业分析，仅作为投资参考，不构成具体投资建议，市场风险自负。