20241011-华泰期货-燃料油日报_以色列伊朗剑拔弩张_原油燃油全线上涨_9页

燃料油日报 2024-10-11 总结报告

核心观点

• 中东地缘政治紧张局势持续，以色列-伊朗局势升级对燃料油市场构成重要影响。
• 原油与燃油价格整体走强，其中上海期货交易所燃料油（FU2411）夜盘收涨437%，INE低硫燃料油期货（LU2412）夜盘收涨31.2%，价格创本轮反弹新高。
• 高硫燃料油裂解价差处于高位，假突破（Overhang）现给出逢高空头操作机会。
• 关注点包括中东局势升级对供应的影响、俄罗斯炼厂检修、燃料油需求端的变化（发电和替代燃料需求）。
• 当前单边预期中性，建议交易侧重裂解价差。

市场表现

• 上期所FU2411主力合约夜盘交投上扬437%，在3269元/吨报收。
• INE低硫燃油期货LU2412夜盘涨幅达31.2%，收于4269元/吨。

基本面与衍生品分析

中东地缘政治冲突将继续影响高硫燃料油的供应情况。如伊朗炼厂设施遭到打击，则其每月100万吨的高硫燃料油出口或将中断，进一步推高价格。尽管处于高位，但裂解价差面对利空消息静默调整。投资者应关注价差水平是否有机会展开空策略。

交易策略

• 单边推荐中性
• 交易策略倾向逢高空FU裂解价差 (FU对SC-新加坡综合及Brent价格)

风险提示

• 俄罗斯炼厂检修量若超出预期，或伊朗官方数据向市场释放偏低出口量，均构成相关变动可能

免责声明：本报告基于公开信息和技术分析，仅供参考，不构成买卖建议。市场存在风险，投资需自负。数据源自：Bloomberg、Platts、IES及EIA等信息源，报告内容更新可能随时变化，投资者应以最新数据为准。