20200927-光大证券-基础化工周报_政策加码助推半导体材料发展_万华上调MDI挂牌价_24页_2mb
报告摘要
政策加码助推半导体材料发展，万华上调MDI挂牌价
核心内容
本报告为2020年9月20日至2020年9月26日的基础化工行业周报，重点分析了政策导向对半导体材料行业的推动作用，以及化工行业重点产品价格变动情况。
产业政策与半导体材料发展
- 政策支持：9月23日，发改委发布《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》，强调加快新材料产业发展，推动重点产业形成规模效应。半导体材料成为重点支持领域之一，国产替代进程加速。
- 产业链布局：大基金二期注册成立，其投资方向将偏向下游应用、设计、材料、设备等领域，以构建自主可控的集成电路产业链。
- 半导体市场复苏：随着全球半导体库存去化接近尾声，以及5G、人工智能、汽车电子等创新应用兴起，全球半导体景气度或将显现拐点，中国作为率先复苏的经济体，将受益于半导体产业复苏，并加速国产替代进程。
- 投资建议：重点关注电子特气（华特气体、昊华科技、雅克科技）、光刻胶（万润股份、晶瑞股份、南大光电、容大感光、广信材料、彤程新材）和硅材料（沪硅产业、神工股份）等细分领域。
主要观点
- 政策驱动：国家政策持续推动半导体材料国产化，强调关键材料自主可控，助力产业链完善。
- 市场复苏预期：中国作为疫情后复苏较快的经济体，将率先受益于半导体产业复苏。
- 国产替代空间：半导体材料领域国内企业已取得一定进展，但仍需突破深度提纯技术，扩大市场份额。
- 化工行业机会：PPI环比转正为化工行业带来超额收益机会，建议增配二线蓝筹龙头，如卫星石化、东华能源、龙佰利、荣盛石化等。
关键信息
本周涨幅靠前的产品
| 产品 | 单位 | 最新价 | 周涨幅 | 本月均价 | 月涨幅 | 年涨幅 | 2019均价 | 2018均价 | 2017均价 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 硫酸（苏州精细化 98%） | 元/吨 | 260.0 | 18.2% | 219.3 | 9.7% | -52.9% | 414.7 | 475.4 | 424.8 |
| 丁二烯（东南亚CFR） | 美元/吨 | 720.0 | 11.6% | 631.2 | 28.3% | -62.0% | 1050.5 | 1394.9 | 1495.3 |
| 液氯（华东） | 元/吨 | 1000.0 | 11.11% | 728.8 | 12.6% | 1085.9% | 376.2 | 53.5 | 56.6 |
| 环氧丙烷（华东地区） | 元/吨 | 18600.0 | 10.71% | 15326.7 | 20.5% | -15.1% | 10112.1 | 12084.2 | 10911.9 |
| NYMEX天然气 | 美元/桶 | 2.2 | 10.09% | 2.3 | 6.9% | -37.9% | 2.5 | 3.1 | 3.0 |
| 丁烷(地中海 FOB) | 元/吨 | 420.0 | 9.38% | 351.0 | 17.6% | -31.9% | 436.3 | 535.7 | 498.8 |
| 锂电池电解液 | 元/吨 | 35500.0 | 9.23% | 31700.0 | 7.5% | -29.2% | 40643.8 | 46558.9 | 61897.3 |
| 硫磺（高桥石化） | 元/吨 | 910.0 | 7.57% | 819.9 | 24.9% | -49.9% | 856.9 | 1243.6 | 970.0 |
| 丙烷(地中海 FOB) | 元/吨 | 420.0 | 6.40% | 373.5 | 2.6% | -34.8% | 482.3 | 571.7 | 530.5 |
| 丁酮（华东） | 元/吨 | 6300.0 | 5.88% | 6093.3 | -1.3% | -15.5% | 7696.2 | 8207.5 | 8430.4 |
本周跌幅靠前的产品
| 产品 | 单位 | 最新价 | 周涨幅 | 本月均价 | 月涨幅 | 年涨幅 | 2019均价 | 2018均价 | 2017均价 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| WTI原油 | 美元/桶 | 30.3 | -18.80% | 38.1 | -9.0% | -40.9% | 57.0 | 64.8 | 51.0 |
| 蛋氨酸（现货平均价） | 元/吨 | 16700.0 | -7.2% | 18054.7 | -1.3% | 7.3% | 18516.1 | 19913.3 | 22686.5 |
| 维生素A：国产（市场报价） | 元/千克 | 405.0 | -6.9% | 431.3 | 8.3% | -41.8% | 364.1 | 720.6 | 348.5 |
| 维生素B12：液相1%：国产 | 元/千克 | 140.0 | -5.1% | 149.5 | -5.1% | -60.1% | 198.3 | 407.4 | 337.0 |
| MEG(华东地区) | 元/吨 | 3709.0 | -3.9% | 3854.7 | 4.2% | -46.6% | 4794.0 | 7306.2 | 7215.3 |
| 维生素B2：国产(80%) | 元/千克 | 91.5 | -3.7% | 95.9 | -7.7% | -59.5% | 119.4 | 251.6 | 272.9 |
| Brent原油 | 美元/桶 | 41.9 | -3.1% | 42.5 | -4.7% | -40.4% | 64.2 | 71.6 | 54.9 |
| 甲醇（华东地区） | 元/吨 | 1885.0 | -3.1% | 1862.0 | 12.8% | -42.1% | 2240.9 | 3098.2 | 2774.8 |
| PTA(华东地区) | 元/吨 | 3350.0 | -3.0% | 3476.0 | -2.7% | -42.3% | 5767.4 | 6488.5 | 5197.7 |
| 二甲苯（华东地区） | 元/吨 | 3520.0 | -2.8% | 3621.7 | 0.3% | -36.1% | 5823.3 | 6387.8 | 5557.6 |
行业与市场表现
板块表现
- 沪深两市整体下跌，上证综指跌幅为1.96%，深证成指跌幅为2.19%。
- 中信基础化工（流通市值加权平均）跌幅为3.65%，位居所有板块第5位。
子行业涨跌情况
- 涨幅靠前：其他纤维（+1.97%）、炭黑（+1.44%）、玻纤（+0.11%）
- 跌幅靠前：聚氨酯（-8.88%）、氟化工及制冷剂（-4.87%）、其他橡胶制品（-4.86%）、其他化学制品（-4.83%）、改性塑料（-4.24%）
个股涨跌幅
- 涨幅前十：金力泰（14.98%）、青松股份（9.67%）、长鸿高科（7.39%）、雅本化学（7.13%）、百傲化学（5.88%）
- 跌幅前十：科隆股份（-28.8%）、三祥新材（-22.1%）、石大胜华（-20.45%）、科恒股份（-15.88%）、双星新材（-15.67%）
风险提示
- 油价波动风险：油价快速下跌或维持高位可能对化工产品价格产生负面影响。
- 下游需求不及预期：若需求端增速低于预期，可能引发行业下行风险。
分析师信息
- 赵启超 (执业证书编号：S0930518050002)
- 裘孝锋 (执业证书编号：S0930517050001)
- 肖亚平 (执业证书编号：S0930519050006)
- 吴裕 (执业证书编号：S0930519050005)
联系方式
- 上海：静安区南京西路1266号恒隆广场1号
- 北京：西城区月坛北街2号月坛大厦东配楼2层
- 深圳：福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座17楼
行业评级说明
- 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
- 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
- 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
- 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
- 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
- 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级
声明与免责声明
- 本报告基于合法合规信息，分析结果可能因假设不同而有显著差异。
- 本报告不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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