天然橡胶：重卡销量数据亮眼，短期RU高库存利空影响缓解-20230416-广州期货-34页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

2023年3月，中国天然橡胶市场表现较为分化，重卡销量数据亮眼，带动全钢胎需求回升，但整体橡胶市场仍面临库存高企、下游轮胎需求疲软等压力。本文将从供应端、下游轮胎情况及终端汽车产销三方面进行总结。

一、供应端分析

1.1 产区情况

• 泰国：原料生胶、三烟片、胶水价格上涨，但南部产区胶水产量降至年内最低。加工厂国际订单量一般，多向中国市场抛售，导致国内原料库存压力增加。
• 海南：已全部停割，暂无报价，橡胶树长势良好，无严重病虫害。
• 云南：部分区域受白粉病影响，胶水产出有限，但整体仍处于开割季。
• 全球：2023年2月全球天然橡胶产量为83.23万吨，同比+3.26%，环比-24.28%。全球新种植面积同比+16%，但中国产量不足全球10%，对全球供应影响有限。

1.2 中国橡胶供需

• 中国产量：2023年2月产量为0吨，处于季节性停产期。
• 中国消费：2023年2月消费量为48.7万吨，同比+29.66%，环比+46.69%。
• 中国出口：2023年2月出口量为5300吨，环比+194.44%，同比+89.29%。但港口库存高企，出口效果有限。

1.3 橡胶进口情况

• 2022年进口量：技术分类天然橡胶进口量为136万吨，天然乳胶进口量为65.81万吨，烟片胶进口量为23.36万吨，混合物进口量为336.13万吨。
• 主要进口国：泰国占比最大（54.31%），其次是马来西亚（25.97%）和印尼（14.60%）。

二、下游轮胎情况

2.1 轮胎开工率

• 全钢胎：3月31日开工率为68.85%，环比+3.42%。
• 半钢胎：3月31日开工率为73.47%，环比+0.39%。
• 趋势：月初企业出货放缓，成品库存增加，部分企业考虑降负，预计下周期产能利用率稳中偏弱。

2.2 轮胎出口与价格

• 2月出口量：全钢胎和半钢胎出口量分别为3925万条和29.97万吨，同比+11.98%和+7.08%，但环比下降。
• 出口金额：2月出口金额为14.36亿美元，同比+26.80%，环比-8.65%。
• 价格：2月轿车轮胎加权价格为498.50元/条，环比指数100.35；卡客车轮胎加权价格为1308元/条，环比指数100.10。

2.3 预期走势

• 2023年全球轮胎需求疲弱，出口增速预计减缓。
• 随着经济预期向好和稳增长政策的实施，预计3-4月份轮胎市场将逐步回暖，对橡胶有一定支撑。

三、终端汽车产销情况

3.1 汽车产量与销量

• 2023年3月：中国汽车产量258.40万辆，环比+27.17%，同比+15.28%；销量245.10万辆，环比+24.04%，同比+9.72%。
• 2月：产量203.20万辆，环比+27.48%，同比+12.07%；销量164.90万辆，环比-35.49%，同比+13.74%。

3.2 重卡销量

• 2023年3月：重卡销量11.54万辆，环比+49.48%，同比+49.87%，为年内第二次上涨。
• 2月：重卡销量7.72万辆，环比+58%，同比+29%，主要受益于出口回升和国内经济信心恢复。
• 趋势：重卡销量与国内经济景气度挂钩密切，短期预计以小步回暖为主，长期依赖经济增长和基建投资。

3.3 汽车市场动态

• 新能源汽车表现强劲，2月批发销量达49.6万辆，同比增长56.1%。
• 燃油车销量持续下滑，1月零售量同比-44%，2月同比+3.5%，但环比继续下降。
• 东风汽车等企业开启“价格战”，带动市场回暖，但需警惕长期恶性竞争。

四、行情展望与策略

• 短期走势：RU期货价格震荡偏强，但上涨乏力，主要受制于高库存压力。
• 库存情况：青岛港库存为665,531吨，环比+2.34%，去库拐点尚未出现。
• 支撑因素：重卡销量回升、物流业景气度回暖，对橡胶形成一定支撑。
• 风险因素：轮胎需求疲软、出口增速放缓，可能对橡胶需求构成压力。
• 策略建议：待港口库存去库顺畅、下游需求恢复后，可逢低做多。

五、关键数据汇总

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