20230627-东吴证券-环保行业点评报告_贵州省发改委等六部门印发_贵州省全面深化价格机制改革助力实现碳达峰行动方案__8页_756kb

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◼投资逻辑与核心推荐：

1. 核心逻辑：

   • 政策驱动：多省发布碳达峰实施方案，聚焦建材、工业、环卫电动化等领域
   • 中特估催化：低估值+高股息+现金流改善标的迎来价值重估机会
   • 细分龙头优势：半导体/光伏设备率先国产替代，政策刚性需求支撑

2. 核心组合：
   ✔重点推荐：洪城环境、光大环境、仕净科技、瀚蓝环境、美埃科技、盛剑环境、凯美特气、华特气体、国林科技、金科环境、景津装备、三联虹普、赛恩斯、新奥股份、天壕环境、英科再生、高能环境、九丰能源、宇通重工

◼细分领域龙头深度解析：

1. 半导体/泛洁净治理

   • 🔧设备：盛剑环境（制程废气处理）、国林科技（半导体清洗臭氧设备）
   • 👑耗材：美埃科技（电子过滤），再升科技（半导体滤材）、华特/凯美特气体（特气品类突破）

2. 压滤机+水务

   • 🏭景津装备（市占率40%+，ROE23%），金科环境（水处理+再生水龙头）

3. 再生资源

   • ⚠️重金属处理：赛恩斯（污酸治理）、三联虹普（塑料再生）、英科再生
   • 🏷️危废处置：高能环境（固废龙头）

◼最新政策动态与主题机会：

1. 新能源：购置税减免延期4年，环卫/市政电动化渗透加速
2. 定价改革：贵州发布碳价机制改革方案，地方水价顺价逻辑持续强化
3. “无废城市”：峨眉山试点推进固废源头减量，智慧水务需求爆发

◼风险提示：

• 政策落地不及预期（特别关注财政补贴回落）
• 半导体设备进口替代进程慢于预期
• 环保行业竞争加剧导致估值下修