20220311-东证期货-综合晨报_俄乌外长会谈没有达成停火协议_美国通胀继续上升_12页_641kb

报告摘要

俄乌外长会谈未达成停火协议，美国通胀持续上升

核心内容概览

俄乌外长会谈未达成停火协议，导致市场风险偏好回落，美元走强。同时，美国2月CPI同比上涨7.9%，创四十年新高，进一步加剧市场对高通胀的担忧。欧洲央行加快退出刺激政策，表明其对通胀的担忧超过对经济增长的顾虑。此外，A股三大股指在市场情绪提振下强势反弹，个股普涨。国内国债市场因信贷数据结构偏弱，债市暂时偏弱，但未来或有反弹可能。

主要观点与关键信息

金融要闻

1.1 外汇期货（美元指数）

俄乌外长会谈未能达成停火协议，局势未见缓解，市场风险偏好回落。
美国2月CPI同比升至7.9%，创四十年新高，显示通胀压力持续。
欧洲央行加快结束资产购买计划，4-6月净购买额分别为400亿、300亿和200亿欧元，第三季度可能结束购债。
美国财长耶伦表示不认为美国会陷入经济衰退，但对俄罗斯制裁的长期影响仍存疑。

投资建议：美元短期偏强。

1.2 股指期货（沪深300/中证500）

全球股市因俄乌局势和通胀问题同涨同跌，风险偏好波动较大。
A股三大股指强势反弹，市场情绪有所回暖，成交额连续6天超万亿。
房地产销售数据持续下滑，显示房地产市场仍面临下行压力。
芯片短缺问题仍未缓解，对汽车制造业造成一定影响。

投资建议：股指震荡，短期可关注事件驱动带来的波动机会。

1.3 国债期货（10年期国债）

央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，市场流动性总体充裕。
2月末票据利率下行，显示市场预期有所转变，但信贷数据结构偏弱。
高技术制造业增速较快，显示经济韧性，但整体信贷环境仍需关注。

投资建议：债市暂时偏弱，但未来或有反弹可能。

商品要闻

2.1 贵金属（黄金）

美国CPI数据再次走高，显示通胀压力不减，黄金表现相对强势。
欧洲央行加快退出宽松政策，鹰派表态令市场对加息预期升温。
地缘政治风险持续，对黄金形成支撑。

投资建议：黄金震荡偏强，建议回调买入。

2.2 黑色金属（焦煤/焦炭）

蒙煤通关量增加，但受进口减量影响，主焦煤结构性紧缺。
钢材社会库存环比下降，显示需求有所回升，但农历同比降幅仍大。
铁水日产回升，但下游需求有限，钢价承压。

投资建议：短期焦煤偏强震荡，焦炭或有提涨可能。

2.3 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

螺纹钢表需环比上升，但同比降幅仍较大，显示需求恢复有限。
冷轧库存微增，显示部分产品需求仍偏弱。
钢价上涨压力较大，下游承接能力有限。

投资建议：短期震荡，若钢价回升可关注偏空机会。

2.4 有色金属（镍）

LME镍价飙升失控，导致交易所暂停交易，市场情绪剧烈波动。
港交所李小加表示LME取消交易符合规则，市场需等待新的结算机制。
空头持仓与资金风险下降，可能引发更多价格下行压力。

投资建议：镍价仍有下行空间，建议短期观望。

2.5 有色金属（铝）

国内电解铝库存小幅上涨，但铝价回撤刺激加工企业补库。
LME铝库存下降，显示全球市场供需趋于平衡。
铝价短期高位震荡，中长期受欧洲能源问题支撑。

投资建议：短期逢低买入为主。

2.6 农产品（棉花）

USDA下调印度棉花产量，上调消费，全球棉花期末库存下降。
巴西棉花种植接近尾声，预计产量增长15%。
中国买家对巴西棉关注度高，但签约仍谨慎。

投资建议：郑棉高位震荡，关注下游订单及意向报告。

2.7 农产品（豆粕）

USDA下调南美产量及全球期末库存，但调整幅度不及预期。
国内进口大豆拍卖增加供应，库存处于低位。
运输成本上升，运价维持高位震荡。

投资建议：豆粕高位震荡，关注俄乌局势及大豆拍卖情况。

2.8 航运指数（集装箱运价）

美国港口拥堵有所缓解，运价回调。
巴西计划削减运费税，以降低进口成本。
以星公司表示运价可能维持高位至2023年。

投资建议：集运维持高位震荡，短期供需缺口收敛，中长期仍存不确定性。

走势评级体系

走势评级	短期（1-3个月）	中期(3-6个月）	长期（6-12个月）
强烈看涨	上涨15%以上	上涨15%以上	上涨15%以上
看涨	上涨5-15%	上涨5-15%	上涨5-15%
震荡	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%
看跌	下跌5-15%	下跌5-15%	下跌5-15%
强烈看跌	下跌15%以上	下跌15%以上	下跌15%以上