20240616-开源证券-纺织服饰行业周报_推荐出海出行链_建议关注品牌结构性机会_15页_3mb

纺织服饰行业分析报告摘要

行业动态

• 2024年6月16日发布投资评级“看好”（维持）。
• 5月电商增速表现亮眼，休闲与户外品类增长领先家纺与男装。
• Lululemon维持全年收入指引，FY2024Q1收入同比增长10%。

重点推荐标的

1. 出口/出海/出行链：
   • 开润股份、名创优品、泡泡玛特、伟星股份、申洲国际、华利集团、兴业科技、健盛集团。
2. 运动户外品牌：
   • 安踏体育、361度、波司登、滔搏、特步国际、李宁。
3. 男装/休闲品牌：
   • 报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、锦泓集团、森马服饰。

公司重点分析

• 开润股份：出口、出海业务驱动增长，盈利能力显著提升。
• 名创优品：收入、利润超预期，欧美加速扩张，海外门店拓展进展良好。
• 泡泡玛特：品类扩展与海外门店齐驱并进，利润端持续改善。
• 安踏体育：多品牌运营强劲，主品牌革新与电商表现亮眼。
• 361度：专业品类驱动力强，估值低位具吸引力。

行业表现

• 5月男装电商增速达40%，运动服饰同比增长29%，户外品类增长54%。
• 休闲服饰表现突出，增速达96%。

风险提示

• 消费环境波动
• 汇率波动风险
• 盈利质量不及预期
• 门店扩张不及预期