20240611-东证期货-FOF研究月度报告_CTA策略5月报_17页_5mb

CTA策略5月报告总结

市场表现回顾

5月商品市场呈现震荡向上格局，涨幅较4月收窄，但波动率显著增加，板块强弱关系变化。贵金属和有色金属领涨，黑色板块表现较弱。中长期和短期波动水平均处于年内高位，市场活跃度提升至年内高点。风格因子方面，中长周期因子表现优于短周期因子，时序因子优于截面因子。

CTA策略表现回顾

期货衍生品5月录得正收益，仅次于债券，其中量化CTA表现优于主观CTA，但收益较4月收窄。量化CTA中，长周期策略表现最佳，其次是日内和短周期，中周期策略回撤较大。子策略逻辑上，趋势策略和复合策略表现优于基本面策略和截面策略。市场活跃度较高，总体有利CTA策略。

配置展望

展望6月，预计商品市场震荡向上，板块分化加大。对量化CTA持中性态度：长周期策略可能受磨损影响，中短周期更具适应性，截面策略优于时序策略。主观CTA预计管理人表现优于量化，关注产业供需矛盾明显的板块和管理人。

风险提示

需警惕宏观经济衰退、地缘政治风险及策略自身风险。报告信息来源于公开资料，不予保证准确性和完整性，仅供参考，不构成投资建议。

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