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FOF研究：CTA策略2024年2月月报总结

市场表现回顾
2月商品市场呈先抑后扬、整体较弱势趋势，CTA策略盈利环境一般。农产品板块领涨，黑色板块表现弱势。中长期波动率维持低位震荡，月末小幅提升。短期波动变化不大，市场以结构性行情为主，整体波动低。风格因子方面，中周期动量表现优于短周期和长周期，截面因子优于时序因子，基本面因子表现领先。

CTA策略表现
2月期货衍生品表现弱于股票，好于债券。CTA策略实现盈利反转，主观CTA优于量化CTA。量化方面，各周期回撤明显，日内表现最强，长周期最弱。量化子策略中，基本面策略跌幅最大，截面策略和复合策略相对稳健。

配置展望
展望3月，市场环境或改善，中长期利于CTA表现。建议关注中长周期策略。长周期需防范持续震荡与趋势不连贯导致的损失，短周期波动或放大。主观CTA择优选择产业供需矛盾明晰的管理人。量化策略需精选产品。

风险提示
关注宏观经济、地缘政治及相关策略风险。