20260609-华泰期货-FICC日报_马士基WEEK26周报价略超预期_7月份涨价函出炉_14页_3mb

马士基及集运市场周报价与运力供应分析总结

核心内容概览

本文主要分析了马士基WEEK26周报价、7月份涨价函、以及中国-欧基港运力供应情况。同时，还涉及了市场对运价走势的预测和影响因素，包括地缘政治、集装箱船舶交付、现货价格波动及供应链动态等。

一、马士基及主要船公司报价情况

1.1 马士基报价

• WEEK26周报价：4940美元/FEU（环比上涨500美元/FEU）。
• 7月份涨价函价格：3900/6000美元/FEU（PSS价格）。
• 6月合约交割价格预估：初步范围介于3080-3250美元/FEU。

1.2 其他主要联盟报价

• MSC+Premier Alliance：
  • MSC 6月上半月船期报价2840/4740美元/FEU，6月下半月报价3380/5640美元/FEU，6月22-28日报价3500/5840美元/FEU。
• ONE：
  • 6月上半月船期报价4006美元/FEU，6月下半月报价6006美元/FEU，7月份报价6008美元/FEU。
• HMM：
  • 6月上半月船期报价2164/3928美元/FEU，6月下半月报价2664/4928美元/FEU。
• YML：
  • 6月上半月船期报价2250/4000美元/FEU，6月下半月报价2650/4800美元/FEU。
• Ocean Alliance：
  • CMA 6月下半月船期报价4898-5096美元/FEU，7月份报价6778-6828美元/FEU。
  • EMC 6月上半月报价4560美元/FEU，6月下半月报价3630/5560美元/FEU。
  • OOCL 6月下半月报价5211-6019美元/FEU。

二、地缘政治影响

• 美国对伊朗的立场：
  • 特朗普表示美国将在未来两周内对伊朗取得“全面胜利”，并希望伊朗接受不拥有核武器的条件。
  • 该表态可能影响红海航运安全，从而影响苏伊士运河的复航预期。
  • 红海复航需满足多个条件，包括行业协会评估、保险公司下调保费、客户认可安全性及联盟内部协商一致。

三、集装箱船舶运力供应

3.1 2026年至今交付情况

• 集装箱船舶交付：75艘，合计532,965TEU。
  • 12000-16999TEU：17艘，合计25.3万TEU。
  • 17000+TEU：3艘，合计65,232TEU。

3.2 未来交付预期

• 12000-16999TEU：
  • 2026年剩余月份交付54.6万TEU（37艘）。
  • 2027年交付93.6万TEU（63艘）。
  • 2028年交付137.1万TEU（94艘）。
  • 2029年交付64.5万TEU（45艘）。
• 17000+TEU：
  • 2026年剩余月份交付14.48万TEU（6艘）。
  • 2027年交付84.47万TEU（39艘）。
  • 2028年交付161.14万TEU（80艘）。
  • 2029年交付158.1万TEU（79艘）。

3.3 6月份运力数据

• 6月剩余四周周均运力：33.39万TEU。
  • WEEK24/25/26/27周运力分别为33.39/29.67/33.81/37.2万TEU。
• 6月合约交割：6月有2个空班及1个TBN。
• 7月合约：6月下半月实际揽货价格逐步更新，PA联盟报价4800美元/FEU，OA联盟报价4898-5096美元/FEU，马士基WEEK26报价4900美元/FEU（鹿特丹港）。
• 8月合约：7月份月度周均运力30.99万TEU，WEEK28/29/30/31周运力分别为34.13/29.87/31.29/28.69万TEU。

四、价格走势及影响因素

4.1 价格走势

• 6月合约：收盘价格3139.50点。
• 7月合约：收盘价格3960.00点。
• 8月合约：收盘价格3161.00点。
• 9月合约：收盘价格2065.50点。
• 10月合约：收盘价格1821.00点。
• 2025年12月合约：收盘价格2225.00点。

4.2 驱动因素

• 需求端：亚洲-欧洲需求持续增长，6月中国出口欧洲金额达2000亿美元，同比增加19%。
• 供给端：
  • 苏伊士运河上半年复航概率较低，红海航运风险仍存。
  • 超大型船舶交付压力较小，2026年上半年仅交付4艘，全年仅9艘。
• 成本端：原油价格上涨导致单箱成本增加约350-400美元/FEU。
  • 6月燃油价格从400美元/吨涨至650美元/吨，影响17000+TEU船舶成本。

五、未来合约走势分析

5.1 7月及8月合约

• 7月合约：涨价驱动较强，初步估值支撑位在3500-3600点附近。
• 8月合约：需关注是否估值偏离较多，2024年8月较7月下跌5.83%，2025年8月较7月下跌10.27%。

5.2 10月合约

• 淡季合约：等待运价拐点，若红海谈判实现和平，可能施压10月合约估值。

六、市场数据与图表概览

6.1 期货价格

• EC2604合约：2023-08-18至2025-10-31价格波动较大。
• EC2606合约：价格从2023年8月的1000点上涨至2025年10月的3000点。
• EC2608合约：价格从2023年8月的1000点上涨至2025年10月的3000点。
• EC2510合约：价格从2023年8月的1000点上涨至2025年10月的2000点。
• EC2512合约：价格从2023年8月的1000点上涨至2025年10月的2500点。

6.2 现货价格

• SCFI（上海-欧洲）：2026年6月价格2605美元/TEU。
• SCFI（上海-美西）：2026年6月价格4552美元/FEU。
• SCFI（上海-美东）：2026年6月价格5741美元/FEU。
• SCFIS（上海-欧洲）：2026年6月8日价格2500.89点。
• SCFIS（上海-美西）：2026年6月8日价格2445.60点。

6.3 运力供应趋势

• 集装箱船舶运力存量及增速：2023年6月约25,000千TEU，同比增长5%。
• 集装箱船舶拆解：2023年5月拆解量11.5千TEU，2026年5月拆解量0.5千TEU。
• 集装箱船舶交付：2023年5月交付190千TEU，2026年4月交付105千TEU。
• 集装箱船舶新订单合同：2023年5月新订单合同数量波动较大，部分月份达120千TEU。

6.4 区域贸易能力

• 欧洲地区：2026年11月贸易能力558,000TEU。
• 太平洋地区：2026年11月贸易能力575,000TEU。
• 大西洋地区：2026年11月贸易能力175,000TEU。

七、运力拥堵情况

• 全球集装箱船舶运力拥堵占比：2026年11月为32.0%。
• 苏伊士运河通过集装箱船舶数量：2026年11月为60千TEU。
• 好望角通过集装箱船舶数量：2026年11月为40艘。
• 巴拿马运河通过集装箱船舶数量：2026年11月为100千TEU。

八、需求及欧洲经济

• 港口集装箱吞吐量：2023年1月约550万TEU，2024年1月约600万TEU。
• 中国出口欧盟金额：2026年1-4月累计达2000亿美元，同比增加19%。
• 欧洲工业生产指数：2026年11月为32.0%。
• 欧元区消费者信心指数：2026年11月为32.0%。
• 欧盟27国零售销售：2026年11月同比增长情况未具体提及，但整体经济趋势保持稳定。

九、市场建议

• 6月合约：临近交割，建议投资者把控节奏，紧跟现货。
• 7月合约：短期涨价驱动较强，估值支撑位在3500-3600点附近。
• 8月合约：需关注是否估值偏离较多，历史数据显示8月价格通常低于7月。
• 10月合约：淡季合约，关注红海谈判进展及苏伊士运河复航预期。

十、总结

• 马士基WEEK26周报价略超预期，6月合约交割价格初步范围介于3080-3250美元/FEU。
• 地缘政治风险（如红海航运安全）对运价形成支撑。
• 运力供应：2026年超大型船舶交付压力较小，2027-2029年交付量显著增加。
• 需求端：亚洲-欧洲贸易持续增长，支撑运价。
• 成本端：原油价格上涨导致单箱成本增加，对运价形成上行压力。
• 市场走势：7月合约短期估值支撑较强，8月合约需关注价格波动。
• 投资者策略：建议根据现货走势调整投资节奏，关注盈亏比及合约估值偏离情况。