> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 马士基5月份涨价函公布，短期驱动向上 ## 核心内容 本文主要分析了2026年5月份集运市场的情况，包括各航运联盟的报价、运力供应、供应链动态、需求端表现以及相关期货合约的价格走势。 ## 主要观点 - **涨价函公布**：马士基5月份涨价函公布，价格为2275/3500美元/FEU，显示出市场短期上涨动力。 - **价格波动情况**：各航运联盟如Gemini Cooperation、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance在4月和5月的报价均有波动，部分联盟价格下调，部分则上涨。 - **运力交付**：2026年至今已交付集装箱船舶39艘，合计运力243154TEU。17000+TEU以上船舶交付压力在2026年相对较小，但2027年及之后交付量将显著增加。 - **需求端表现**：亚洲-欧洲需求持续强劲，月度同比增速普遍在10%以上，对运价形成支撑。 - **地缘政治风险**：美国与伊朗之间的紧张关系持续，伊朗可能封锁曼德海峡，对全球供应链产生潜在冲击，进一步推高运价。 - **供应链状况**：苏伊士运河复航进度缓慢，红海航运安全问题加剧，导致运力拥堵和价格波动。 - **期货合约走势**：EC2604合约价格在1651.90点左右，而EC2605、EC2606等远月合约价格较高，市场预期其短期走势向上。 ## 关键信息 ### 一、各航运联盟报价情况 - **Gemini Cooperation**： - 4月下半月船期报价1685/2535美元/FEU。 - 5月份船期报价1985/3035美元/FEU。 - 马士基5月份涨价函为2275/3500美元/FEU。 - **MSC+Premier Alliance**： - MSC 4月上半月船期报价1580/2640美元/FEU。 - ONE 4月下半月船期报价2261美元/FEU，5月上半月报价3061美元/FEU。 - HMM 4月上半月报价2358美元/FEU。 - **Ocean Alliance**： - CMA 4月下半月船期报价介于2847-3832美元/FEU。 - EMC 4月下半月船期报价1880/2860美元/FEU。 - OOCL 4月上半月船期报价介于2558-2654美元/FEU。 ### 二、运力交付预测 - **12000-16999TEU船舶**： - 2026年剩余月份交付64.9万TEU（44艘）。 - 2027年交付94.9万TEU（64艘）。 - 2028年交付125.24万TEU（86艘）。 - 2029年交付41.54万TEU（29艘）。 - **17000+TEU船舶**： - 2026年剩余月份交付16.9万TEU（7艘）。 - 2027年交付86.28万TEU（40艘）。 - 2028年交付160.3万TEU（80艘）。 - 2029年交付163.6万TEU（81艘）。 ### 三、动态运力与供应链影响 - **4月份运力**：周均运力30.85万TEU，部分周运力出现波动。 - **5月份运力**：周均运力29.25万TEU，部分周运力下降。 - **6月份运力**：周均运力26.93万TEU，船期尚未完全公布。 - **空班与TBN**：4月、5月均有空班和TBN（Total Booked Load）情况，影响运价表现。 - **苏伊士运河**：4月份通过集装箱船舶数量减少，复航进展缓慢，对运价形成压力。 - **红海航运安全**：胡塞武装可能恢复对红海走廊的袭击，进一步影响供应链稳定性。 ### 四、期货合约表现 - **EC2604合约**：当前收盘价格1651.90点，预计交割结算价格可能在1660点左右，若马士基价格继续下调，或降至1630点。 - **EC2605合约**：已升水4月合约，5月合约交割结算价格将依据5月11日、18日、25日SCFIS算数平均值。 - **EC2606、EC2607、EC2608合约**：预期较强，短期难以证伪，运价高度仍可期待。 - **EC2512合约**：当前收盘价格1780点，与远月合约形成一定对比。 ### 五、需求端分析 - **亚洲-欧洲航线**：需求持续强劲，月度同比增速普遍高于10%。 - **欧洲经济表现**： - 工业生产指数、零售销售、消费者信心指数等均显示欧洲经济相对稳定。 - 欧盟27国进口中国金额持续增长，对运价形成支撑。 ## 风险提示 - 运价走势受地缘政治、运力交付、需求变化等多重因素影响。 - 期货合约盈亏比需投资者密切关注，避免因价格波动导致风险。 - 供应链中断风险依然存在，尤其是红海与曼德海峡的局势。 ## 策略建议 - **单边策略**：暂无明确建议。 - **套利策略**：暂无具体建议。 - **投资者建议**：关注远月合约走势，尤其是EC2605、EC2606等合约，保持灵活应对。 ## 本期分析研究员 - **蔡劭立**：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617 - **高聪**：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648 - **汪雅航**：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185 ## 联系人 - **朱思谋**：从业资格号F03142856 - **朱风芹**：从业资格号F03147242 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性，仅供投资者参考，不构成投资建议，使用后果自负。报告版权属华泰期货研究院所有，未经授权不得复制、引用或分发。