IPO观察：2020新三板企业IPO过会已36家，本期新洁能或值得追踪-20200602-安信证券-31页_1mb

新三板IPO与精选层观察总结

核心内容概览

2020年新三板企业IPO过会数量为36家，其中非科创板过会22家，科创板过会14家。整体来看，三板公司IPO过会占比约为33.33%。本期新增过会三板公司包括中岩大地、新洁能和伟思医疗。截至最新，新三板IPO排队企业共118家，其中16家公司处于已过会待上市状态。

主要观点

• 新洁能表现突出：本期新洁能的收入、归母净利润、营收增速及归母净利润增速在过会公司中表现最佳，其作为唯一一家基于8英寸晶圆片工艺平台、采用Fabless模式的非上市企业，具有较强的行业竞争力。
• IPO过会情况：2020年IPO整体通过率较高，非科创板为92.96%，科创板为95.45%。三板公司IPO过会占比稳定，显示其在资本市场中仍有一定地位。
• 精选层进展：截至2020年，有172家三板企业与精选层相关，其中32家公司正在申报辅导备案，92家公司处于辅导备案登记状态，7家已通过辅导验收。41家公司已获受理，显示出精选层对三板企业的吸引力。
• 风险提示：IPO进度可能受政策影响，存在放缓风险；同时，部分企业面临市场波动、行业竞争、产品替代等风险。

关键信息

新洁能简介

• 主营业务：MOSFET、IGBT等半导体芯片和功率器件的研发设计及销售。
• 市场表现：2018年营收约7.16亿元，同比增长42%；归母净利润约1.41亿元，同比增长173%。
• 募投项目：拟募集资金约10.2亿元，用于五个募投项目，包括研发、封装测试、碳化硅研发等。
• 行业地位：在2018年功率器件十强企业中排名第6，是唯一一家基于8英寸晶圆平台、采用Fabless模式的非上市企业。
• 应用领域：产品广泛应用于消费电子、汽车电子、工业电子、新能源汽车/充电桩、智能装备制造、物联网、光伏新能源等领域。

其他过会公司简介

• 伟思医疗：主营康复医疗器械，产品包括电刺激、磁刺激、电生理设备等。公司拥有45项专利，客户集中度较高，尤其依赖Ashley。
• 合肥江航：专注于航空装备和特种制冷，产品涵盖飞机副油箱、航空氧气系统等，客户覆盖全军种，拥有61项科技奖项。
• 力合微：专业集成电路设计企业，主要产品为物联网通信芯片和模块，拥有29项发明专利，高度依赖电网市场。
• 中岩大地：提供岩土工程与环境修复服务，拥有47项国家专利，客户集中度较高，主要来自房地产行业。
• 天正电气：主营低压电器产品，如配电、控制电器等，产品线覆盖广泛，拥有441项专利，采用经销模式。
• 龙腾光电：国内知名液晶显示面板制造商，产品应用于笔记本、手机、车载显示系统等，拥有1,748项专利。
• 大地熊：专注于烧结钕铁硼永磁材料，拥有41项国内发明专利，主要客户包括德国、美国知名企业。
• 华光新材：主营钎焊材料，包括铜基和银基钎料，拥有63项专利，业务模式稳定。

IPO问询简析

• 财务问题：包括毛利率异常、应收账款周转率低、销售费用率低于行业均值等，重点关注收入与成本匹配、毛利率变动合理性等。
• 经营问题：涉及客户集中度高、经销模式占比大、出口收入占比高、产品价格波动等，需解释其对经营的影响及应对措施。
• 合规性问题：如关联交易、供应商依赖、技术替代风险、产品验收与收入确认等，需说明相关内部控制及风险防范措施。

新三板公司IPO统计

• 2020年过会情况：共108家三板公司IPO过会，其中非科创板66家，科创板42家。
• 三板公司占比：在非科创板和科创板中，三板公司占比均为33.33%。
• 排队情况：118家新三板企业正在排队IPO，其中上交所主板26家，深交所中小板15家，深交所创业板77家。

新三板精选层相关统计

• 申报情况：32家公司拟申报精选层辅导备案，92家公司处于辅导备案登记状态，7家公司通过辅导验收。
• 地域分布：北京地区企业数量最多，占比约18.44%。
• 受理公司：41家三板公司已获受理，包括圣博润、凯添燃气、钢银电商、连城数控、中大股份、富士达、金居股份、大唐药业、同成医药等。

总结

综上，2020年新三板企业在IPO和精选层方面表现活跃，新洁能因其良好的财务表现和独特的业务模式成为本期值得关注的企业。同时，IPO过会企业面临财务、经营及合规性方面的多项问询，显示出监管层对信息披露和企业可持续性的重视。随着精选层政策的推进，更多三板企业有望进入资本市场，但需注意潜在的政策与市场风险。