新三板策略报告：IPO观察，4月IPO过会37家，北交所已初显配置价值-20220509-安信证券-23页_865kb

2022年4月IPO市场观察总结

核心内容概览

2022年4月，共有43家公司IPO上会，其中37家顺利过会，过会率为86.0%。不同板块的过会率差异显著：科创板和创业板过会率均为100%，而主板过会率仅为63%。主板有16家公司上会，其中10家过会，2家取消审核，4家未通过。近两周过会的21家公司中，中荣股份、格力博在行业地位和经营规模上具备一定优势，或值得长期关注。

主要观点

• 板块表现：科创板和创业板的IPO过会率分别为100%，而主板过会率较低，仅为63%。这表明科创板和创业板在当前市场环境下更具吸引力。
• 新三板转板：近两周有3家原新三板公司IPO过会，分别为利仁科技、东南电子和钜泉光电。2021年至今，已有144家新三板公司成功过会，占IPO过会公司的26.67%。其中，创业板占比最高，为35.51%。
• 排队情况：截至当前，共有344家企业在IPO排队，其中创业板数量最多，达137家。主板和科创板分别有92家和28家。
• 转板收益率：新三板公司转板上市后的平均收益率较高，其中科创板转板收益率为634%，创业板为409%，科创板为721%。望变电气作为近期转板的代表，其IPO后市值达到75.76亿元，相对于新三板停牌前的9.00亿元市值，涨幅达742%。

关键信息

2022年4月IPO过会情况

• 总上会公司数：43家
• 过会公司数：37家
• 过会率：86.0%
• 各板块情况：
  • 科创板：7家上会，7家过会，过会率100%
  • 创业板：9家上会，8家过会，过会率88.89%
  • 主板：16家上会，10家过会，过会率63%

近两周IPO过会公司细选

• 主板：6家公司过会，包括坤泰股份、楚环科技、农心科技、鼎际得、三赢兴、利仁科技
• 创业板：8家公司过会，包括格力博、怡和嘉业、东南电子、欣灵电气、昆船智能、中荣股份、天山电子、安徽富乐
• 科创板：7家公司过会，包括近岸蛋白、国铁科技、钜泉光电、灿瑞科技、帕瓦股份、毕得医药、富创精密

新三板转板情况

• 新三板转板公司数：144家（主板15家，创业板87家，科创板42家）
• 新三板公司占比：26.67%
• 各板块占比：
  • 主板：14.15%
  • 创业板：35.51%
  • 科创板：22.22%

转板收益率

• 首日平均转板收益率：科创板1234%，上交所主板294%，创业板1076%，深交所主板434%
• 上市一月平均转板收益率：科创板1132%，上交所主板531%，创业板1084%，深交所主板931%
• 最新平均转板收益率：科创板634%，上交所主板409%，创业板721%，深交所主板441%

北交所相关情况

• 北交所公司数：89家
• 具备北交所意向的公司数：398家（剔除晋层、终止辅导公司）
• 北交所PE（TTM）估值：22.0X
• 营收增长：2021年增长31%，2022Q1增长33%
• 利润增长：2021年增长24%，2022Q1增长27%
• 一季报净利润增长：仅39家公司增长，显示消费类和机械行业受经济环境影响较大

排队情况

• 主板：沪市主板92家，深市主板87家
• 科创板：28家
• 创业板：137家

风险提示

• 政策风险：IPO政策可能发生变化，影响市场节奏
• IPO进度放缓：市场整体IPO审核进度可能放缓，影响企业上市计划
• 公司经营风险：部分公司可能面临经营不善、市场环境变化等风险

行业与公司表现

• 行业分布：近两周过会企业涉及多个行业，其中机械、电子、医药等行业的公司表现较为突出
• 公司表现：格力博和中荣股份在行业地位和经营规模上具备优势，其2020年收入分别为42.91亿元和21.77亿元，归母净利润分别为5.68亿元和1.86亿元

总结

2022年4月IPO市场整体表现稳健，科创板和创业板过会率较高，主板相对较低。新三板公司转板上市后表现良好，收益率显著。北交所作为新兴市场，具备一定的配置价值。当前排队企业数量较多，特别是创业板，显示出市场对创新企业的持续关注。风险提示包括政策变化、IPO进度放缓及公司经营风险，需投资者谨慎评估。