IPO观察：2020年IPO已过会56家其中三板22家，本期孚能科技值得追踪-20200412-安信证券-24页_1mb

IPO观察总结：2020年IPO过会情况及孚能科技追踪

核心内容

2020年4月12日，A股IPO过会企业共56家，其中非科创板企业16家，科创板企业40家。三板公司共22家，占比39.29%。非科创板市场中，三板公司占比达41.03%，科创板市场中三板公司占比为35.29%。三板公司整体通过率为94.12%，其中非科创板三板公司通过率为94.12%，科创板三板公司通过率为100%。此外，新三板IPO排队企业已达112家，其中19家处于已过会待上市状态。

主要观点

1. IPO通过率高：2020年IPO整体通过率较高，尤其是科创板市场，本周9家上会企业全部通过，周通过率为100%。非科创板市场虽然仅1家企业上会，但其审核结果为暂缓表决，整体通过率仍保持在较高水平。
2. 三板公司表现突出：三板公司在IPO过会中占比显著，且整体通过率较高，显示其在资本市场中具备一定的竞争力。
3. 孚能科技值得关注：孚能科技是本期IPO过会企业中收入体量最高的公司，其专注于新能源汽车动力电池系统整体技术方案和高性能动力电池系统的生产，为三元软包电池的行业龙头，与戴姆勒、北京奔驰等知名企业建立了长期合作关系，预计将在2021年正式生产并批量供货。公司2018年收入达22.8亿元，显示出强劲的增长潜力。
4. IPO问询内容广泛：近期IPO过会公司面临诸多问询，涵盖技术、经营、财务、合规等多个方面，反映了监管机构对IPO企业严格审查的趋势。

关键信息

1. A股IPO统计

• 非科创板：共1家上会企业，海昌新材审核结果为暂缓表决。
• 科创板：共9家上会企业，均通过审核，周通过率为100%。
• 三板公司占比：非科创板三板公司占41.03%，科创板三板公司占35.29%。
• 三板公司整体通过率：94.12%。

2. 孚能科技简介

• 孚能科技是新能源汽车动力电池系统整体技术方案提供商，也是高性能动力电池系统生产商。
• 公司专注于三元软包电池，其技术路线在新能源乘用车领域具有重要地位。
• 2016~2018年主营业务收入分别为4.57亿元、13.04亿元和21.86亿元，逐年增长。
• 公司2018年与戴姆勒、北京奔驰等达成合作协议，预计2021年正式生产并批量供货。
• 公司拟募集资金约34.37亿元，主要用于建设年产8GWh锂离子动力电池项目及补充运营资金。

3. 孚能科技IPO问询

• 竞争优劣势：需说明与宁德时代、LGC等行业龙头的竞争优劣势。
• 持续经营能力：需分析疫情、油价下跌等因素对公司未来三年持续经营能力的影响。
• 股东股权转让：需说明前期股东满园建设股权转让的过程及款项支付的合规性。

4. 其他过会公司简介

• 泽达易盛：主要从事信息化业务，为政府、企业和事业单位提供医药流通、医疗等行业的信息化解决方案，收入占比5.16%。
• 天智航：国内骨科手术机器人行业的领军企业，主营业务收入主要来自骨科手术导航定位机器人，收入占比达95.15%。
• 君实生物：创新驱动型生物制药公司，特瑞普利销售收入占公司主营业务收入的99.9%。
• 秦川物联：从事智能燃气表的研发、制造、销售和服务，主要产品为IC卡智能燃气表、物联网智能燃气表等。
• 松井新材：专注于3C行业中的高端消费类电子和乘用车领域，提供涂料、特种油墨等系统化解决方案。
• 燕麦科技：专注于自动化、智能化测试设备，客户覆盖全球前十大FPC企业中的前七家，并成为苹果的供应商。
• 复旦张江：从事生物医药创新研究开发，产品覆盖皮肤性病治疗和抗肿瘤治疗领域。

5. 风险提示

• 政策风险：IPO进度可能受政策影响而放缓。
• 产品技术迭代风险：技术更新可能影响公司未来盈利能力。
• 核心技术人员流失风险：关键人员流失可能影响公司研发能力。
• 财务风险：部分公司存在应收账款比例较高、毛利率偏低等问题。

新三板IPO统计

• 排队企业：目前新三板IPO排队企业达112家，其中19家处于已过会待上市状态。
• 新增排队企业：本期新增锐新昌、华塑股份、武侯高新等企业。
• 三板公司过会情况：2020年已过会三板公司22家，其中非科创板16家，科创板6家。
• 科创板过会三板公司：奥特维、联赢激光、德马科技、君实生物、天智航、泽达易盛等6家原三板企业科创板过会。
• 科创板上市意向：30家公司表达了科创板上市意向，其中部分公司曾被否后再次申报。

总结

2020年IPO市场整体表现稳健，尤其是科创板，显示出较高的通过率。三板公司在IPO中表现突出，显示其在资本市场中的竞争力。孚能科技作为本期IPO过会企业中收入最高的公司，具有重要的跟踪价值。同时，IPO问询内容广泛，反映出监管机构对企业的严格审查，企业需在技术、经营、财务等方面做好充分准备。