20170109-东兴证券-建材建筑行业周报_中游价格淡季不会出现大幅下滑_21页_1mb

建材建筑行业周报总结

核心内容

2017年1月9日发布的建材建筑行业周报指出，中游价格在淡季期间不会出现大幅下滑，这为2017年中游产品企业的业绩增长提供了确定性支持。尽管存在季节性价格波动对股价的影响，但整体市场表现相对稳定。

主要观点

• 水泥价格：上周全国水泥价格继续环比下降0.05%，部分省份如江西、浙江和云南价格下跌幅度在10-30元/吨。由于前期库存偏低，价格仍保持高位稳定。
• 需求变化：元旦后需求减弱，企业发货量环比下降10%。部分省份从1月5日起开始执行停窑检修或错峰生产，有助于维持供需平衡。
• 库存情况：全国水泥库容比为60.25%，环比下降2.48个百分点。华北、华东、中南和西南地区库存下降，东北和西北保持不变。
• 玻璃市场：国内浮法玻璃均价为1531.55元/吨，环比上涨0.21%。光伏玻璃市场走势分化，超白压延原片略有下降，成品玻璃整体稳定，局部微涨。
• 行业展望：中游价格在淡季期间因对未来悲观预期而未明显下滑，有利于企业业绩高增长。但价格季节性波动可能对股价形成压力。
• 投资推荐：本周继续推荐葛洲坝、杭萧钢构、铁汉生态和青龙管业，组合权重各为25%。

关键信息

市场表现

• 上周申万建筑材料指数涨幅为0.57%，较沪深300指数涨幅低0.57个百分点。
• 上周组合涨幅为0.43%，低于行业基准指数0.71个百分点。
• 组合中，葛洲坝和青龙管业取得正收益，杭萧钢构和铁汉生态则出现负收益。

行业动态

水泥行业

• 价格变化：全国水泥价格环比下降0.05%，部分区域如江西、浙江、云南等价格下跌。
• 需求影响：南方地区因雨水天气和春节临近，需求减弱，企业发货量下降。
• 库存情况：全国水泥库容比为60.25%，环比下降2.48个百分点，多数地区库存下降，东北和西北保持不变。
• 区域情况：
  • 华东：价格下调，库存在中等或偏低水平。
  • 华北：价格稳定，库存在中等水平。
  • 中南：价格稳中有升，市场需求相对稳定。
  • 西南：价格小幅波动，部分企业主动降价以清库存。
  • 西北：价格稳定，库存保持在中等水平。

玻璃行业

• 浮法玻璃：均价1531.55元/吨，环比上涨0.21%。产销情况尚可，市场信心有所提升。
• 光伏玻璃：市场走势分化，超白压延原片略有下降，成品玻璃整体稳定，局部微涨。
• 库存与产能：浮法玻璃库存为3180.00万重量箱，开工率为66.29%，在产产能为9.13亿重量箱。

玻纤市场

• 无碱粗纱市场运行平稳，价格较上月持平。
• 电子纱市场紧俏，G75价格近13000元/吨，7628电子标布主流成交价6元/米左右。

风险提示

• 行业乐观度提升超预期可能对市场产生影响。

行业要闻

1. “十三五”铁路建设计划：计划投资35000亿元，铁路运营里程将达到15万公里，其中高速铁路3万公里。采用分类投资方式，鼓励地方政府和企业参与建设。
2. 煤炭工业“十三五”规划：提出每年淘汰过剩产能8亿吨，通过减量置换和优化布局增加先进产能5亿吨，目标到2020年煤炭产量达39亿吨。

相关研究报告

1. 《业绩改善持续有忧，着眼新型城镇化把握波动机会-建材行业2013年二季度策略报告》（2013.04.12）
2. 《业绩改善和估值调整后波动启航-建筑建材行业2013年下半年策略》（2013.07.01）
3. 《产能收尾中进周期后半场，等待新一轮周期开启-建筑建材行业2014年投资策略》（2013.12.25）
4. 《优先股提供安全垫，带动建筑建材周期股业绩和估值修复》（2014.03.24）
5. 《等待新周期，着眼微刺激、外需和轻资产-建筑建材行业2014年下半年投资策略》（2014.06.25）
6. 《新周期中强者恒强，变者变强-建材行业2015年投资策略》（2014.12.25）
7. 《建材建筑行业2016年年度策略报告：估值修复和结构机会下两线四翼抓黑马》（2015.12.29）
8. 《着眼业绩和主题，把握估值超跌修复-建材建筑行业2016年中期投资策略》（2016.06.29）
9. 《着眼地产后周期、市政基建链和外需，把握预期差-建筑建材行业2017年投资策略》（2016.12.22）

分析师简介

• 赵军胜：中央财经大学经济学硕士，2008年进入证券行业，从事建材、建筑等行业研究。
• 曾获多项分析师奖项，包括“天眼”中国最佳证券分析师评选最佳选股分析师行业第3名、华尔街见闻金牌分析师评选中线选股行业第2名等。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。