20241022-东兴证券-杭州银行-600926.SH-2024年三季报点评_息差阶段性企稳_盈利保持高增长_8页_1mb

杭州银行三季报分析总结

杭州银行2024年三季度报告显示，前三季度营收2849亿元，同比增长39%；归母净利润1387亿元，同比增长186%；年化ROE达18.01%，同比提升0.52个百分点。9月末不良率为0.76%，拨备覆盖率为543.3%，资产质量稳健。

报告分析，盈利增长主要得益于规模扩张和拨备释放，但净息差是主要拖累。前三季度净利息收入同比增长39%，环比提升39个百分点，主要由于信贷规模快速增长；9月末生息资产、贷款和存款分别同比增长9.6%、12.8%和12.6%。息差阶段性企稳，Q3净息达1.26%，环比提升；负债成本下降是关键因素。

非利息收入表现不佳，手续费及佣金净收入同比下降8.1%，其他非息收入增速放缓，主要受债市波动影响。资产质量保持优异，不良率和拨备水平支撑利润空间。

投资建议：杭州银行有望保持快速增长，受益于区域经济韧性和政策支持。预计2024-2026年归母净利润增速分别为191%、163%和150%。维持“强烈推荐”评级。风险包括经济复苏不及预期等。