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2018年顺丰快递物流深度分析报告总结

核心内容

本报告深入分析了顺丰在2018年快递物流领域的战略布局与业务发展情况，重点围绕其向综合物流转型、传统快递业务、重货业务、冷链物流及同城配送等业务板块展开。报告指出，顺丰凭借其在物流领域的深厚积累与创新模式，正逐步构建起覆盖全链条的物流服务体系。

主要观点

1. 战略导向：科技引领，构建点、线、面综合物流体系

• 顺丰的战略目标是成为综合物流服务商，通过布局供应链与货物价值增长链，推动其从快递向更广泛的物流服务领域扩展。
• 顺丰的市场空间正在从5000亿向万亿级扩展，包括重货包裹、零担运输、整车运输、冷链物流和同城配送等板块。
• 顺丰通过构建“航空+仓配+快递柜”的模式，形成了独特的宽距护城河，提升了其在时效性方面的竞争力。

2. 传统快递业务：时效与盈利双增长

• 时效商务件和高端电商件分别保持15%与25%左右的增速，成为顺丰传统快递业务的主要增长引擎。
• 顺丰通过与京东物流等企业合作，建立电商仓配服务模式，服务大客户如苹果、华为等，提高了客户忠诚度。
• 顺丰在2017年已建成82个电商仓库，总面积达115万平方米，为大件商品提供高效物流服务。

3. 重货业务：构建以B端客户为核心的综合服务网络

• 顺丰通过自营零担与顺心加盟零担模式，构建了从工厂到仓库到分销网络的整体服务框架。
• 顺丰的重货业务正在向供应链前端延伸，预计在1-2年内将成为其第二大造血业务。
• 顺丰的重货业务覆盖289个城市，城市覆盖率达44%，且计划在2020年前实现区县级与乡镇级的全面覆盖。

4. 冷链物流：高投入高回报，顺丰具备强大造血能力

• 冷链物流是顺丰的第三大核心收入来源，具备高利润率，但需要大量资本投入。
• 顺丰在冷链物流领域持续投入，覆盖城市从56个增加到104个，冷链车数量从227辆增加到244辆。
• 顺丰冷链物流业务发展迅速，预计未来五年将实现50%以上的复合增长率。

5. 同城配送：提升末端时效，服务高价值客户

• 顺丰在同城配送领域通过建立专业配送团队，服务肯德基、麦当劳等高价值客户。
• 顺丰的同城配送业务通过自营与兼职相结合的方式，提升服务时效，弥补传统快递在该领域的不足。
• 同城配送业务预计未来五年将实现50%以上的增长。

关键信息

• 快递业务：时效商务件与高端电商件分别维持15%与25%的增速，成为顺丰主要收入来源。
• 电商仓配：顺丰通过构建电商产业园与快递柜，服务大客户，提升客户粘性。
• 重货业务：顺丰通过自营与加盟模式，构建服务网络，预计成为第二大收入来源。
• 冷链物流：顺丰具备强大的造血能力，通过高投入形成全国性服务网络。
• 同城配送：顺丰通过高价值客户与专业团队，提升末端时效，服务需求快速增长。

业务布局与数据支持

• 顺丰在华东、华南、华北、华中、东北、西北、西南等区域均有布局，计划在2020年前实现全面覆盖。
• 顺丰-鄂州机场预计2021年投入使用，将大幅提升航空货运能力，预计年航空货运产值可达1000-2000亿元。
• 顺丰在冷链物流领域具备强大的基础设施，包括食品冷库与医药冷库，且冷链车数量逐年增长。
• 顺丰在同城配送领域拥有6000名专职与11万兼职配送员，服务网络覆盖广泛。

行业对标与市场前景

• 顺丰在快递业务上对标美国快递市场，预计国内非电商件快递市场仍有4倍以上的增长空间。
• 顺丰在冷链物流领域对标日本企业，具备全流程服务能力，有望成为行业龙头。
• 顺丰在重货业务上对标德邦、安能等企业，通过自营与加盟模式实现业务扩展。

未来展望

• 顺丰计划通过持续的资本投入与业务扩展，实现从快递向综合物流的转型。
• 冷链物流与重货业务将成为顺丰未来增长的重要支撑。
• 鄂州机场的建成将极大提升顺丰的航空货运能力，推动其向全球市场发展。

数据来源

• 数据来源包括顺丰公告、弘则草根调研、Wind、Global Insight、CEIC、Bloomberg、Haver、BEA、NBER、HZI等。