20260402-华泰期货-氯碱日报_烧碱山东江苏累库_12页_2mb

报告摘要

烧碱山东江苏累库总结

核心内容

本报告主要分析了PVC和烧碱市场的近期行情，重点包括价格走势、利润变化、库存与开工率、出口情况以及市场策略和风险提示。同时，附有多个图表用于辅助分析。

主要观点

PVC市场

期货价格与基差：PVC主力期货收盘价为5256元/吨，环比下跌97元/吨。华东基差为-76元/吨，环比上涨77元/吨；华南基差为44元/吨，环比上涨17元/吨。
现货价格：华东电石法PVC报价5180元/吨，环比下跌20元/吨；华南电石法PVC报价5300元/吨，环比下跌80元/吨。
利润情况：
- PVC电石法生产毛利为-35元/吨，环比下跌228元/吨；
- PVC乙烯法生产毛利为-778元/吨，环比下跌344元/吨；
- PVC出口利润为111.4美元/吨，环比上涨30.7美元/吨。
库存与开工：
- PVC厂内库存33.9万吨，环比下降2.7万吨；
- PVC社会库存60.0万吨，环比下降1.0万吨；
- PVC电石法开工率84.66%，环比上升0.27%；
- PVC乙烯法开工率68.66%，环比上升2.81%；
- PVC整体开工率79.67%，环比上升1.06%。
下游订单：生产企业预售量为77.9万吨，环比下降0.6万吨。
市场分析：
- 地缘冲突导致盘面波动加剧，出口支撑仍存；
- 乙烯法PVC原料供应受限，部分装置降负运行，后续降负预期增加；
- 电石法PVC利润改善，部分装置负荷提升；
- 需求端下游开工逐步回升，但内贸成交一般；
- 3月仓单注销带来的现货供应压力较大，但库存压力有所缓解；
- 市场情绪受美伊战争影响，需关注地缘冲突变化、出口订单执行情况、下游接货节奏及装置检修动态。

烧碱市场

期货价格与基差：烧碱SH主力收盘价为2250元/吨，环比下跌90元/吨；山东32%液碱基差为53元/吨，环比上涨90元/吨。
现货价格：
- 山东32%液碱报价737元/吨，环比持平；
- 山东50%液碱报价1340元/吨，环比持平。
利润情况：
- 山东烧碱单品种利润为1299元/吨，环比持平；
- 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）为747.2元/吨，环比下降80元/吨；
- 山东氯碱综合利润（1吨PVC）为246.16元/吨，环比下降50元/吨；
- 西北氯碱综合利润（1吨PVC）为1667.02元/吨，环比下降201元/吨。
库存与开工：
- 液碱工厂库存52.00万吨，环比上升2.00万吨；
- 片碱工厂库存2.40万吨，环比下降0.20万吨；
- 烧碱开工率84.60%，环比上升0.70%。
下游开工：
- 氧化铝开工率82.58%，环比上升0.10%；
- 印染华东开工率52.57%，环比持平；
- 粘胶短纤开工率89.36%，环比上升0.39%。
市场分析：
- 国际地缘冲突影响海外氯碱装置，导致国内烧碱出口询单增加，出口报价上涨；
- 部分乙烯法PVC企业降负，带动一体化烧碱降负预期；
- 50%液碱前期快速上涨，但成交放缓，价格松动；
- 32%液碱前期上涨较少，价格跟涨；
- 供应端开工率小幅回升，企业检修意愿下降；
- 非铝行业需求回升，刚需采购增量，但增幅有限；
- 氧化铝需求小幅回升，山东主要厂家4月1日起上调32%液碱采购价至660元/吨；
- 内贸跟进有限，山东、江苏地区烧碱累库；
- 液氯价格上涨，氯碱综合利润上升，成本支撑走弱；
- 烧碱盘面受地缘冲突缓和消息扰动，需关注出口订单执行情况、32%液碱价格走势及装置检修动态。

关键信息

品种	价格/利润	环比变化	备注
PVC主力	5256元/吨	-97元/吨	持续震荡
PVC华东基差	-76元/吨	+77元/吨	价格支撑
PVC华南基差	44元/吨	+17元/吨	价格支撑
PVC电石法报价	5180元/吨	-20元/吨	利润改善
PVC乙烯法报价	5300元/吨	-80元/吨	利润下滑
PVC电石法毛利	-35元/吨	-228元/吨	利润下降
PVC乙烯法毛利	-778元/吨	-344元/吨	利润下降
PVC出口利润	111.4美元/吨	+30.7美元/吨	支撑增强
PVC厂内库存	33.9万吨	-2.7万吨	库存下降
PVC社会库存	60.0万吨	-1.0万吨	库存下降
PVC电石法开工率	84.66%	+0.27%	开工回升
PVC乙烯法开工率	68.66%	+2.81%	开工回升
PVC整体开工率	79.67%	+1.06%	开工回升
PVC预售量	77.9万吨	-0.6万吨	需求回升
山东32%液碱报价	737元/吨	+0元/吨	价格跟涨
山东50%液碱报价	1340元/吨	+0元/吨	价格持平
山东烧碱单品种利润	1299元/吨	+0元/吨	利润稳定
山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）	747.2元/吨	-80元/吨	利润下降
山东氯碱综合利润（1吨PVC）	246.16元/吨	-50元/吨	利润下降
西北氯碱综合利润（1吨PVC）	1667.02元/吨	-201元/吨	利润下降
液氯价格	上涨	-	成本支撑
烧碱开工率	84.60%	+0.70%	开工回升
氧化铝开工率	82.58%	+0.10%	需求回升
山东氧化铝采购价	660元/吨	-	采购价上调
烧碱出口询单	增加	-	支撑增强
烧碱出口报价	上涨	-	支撑增强