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报告摘要

银行行业跟踪：新发放贷款利率回升，行业景气度持续向好

核心内容概览

本报告分析了2021年5月17日发布的银行业相关数据，指出当前银行业基本面持续改善，新发放贷款利率回升，息差有望企稳甚至小幅回升，资产质量保持稳中向好，信用成本继续下行，对银行业绩形成支撑。同时，报告强调了政策环境的缓和与行业发展趋势，并对板块表现和未来重点推荐方向进行了分析。

主要观点

1. 政策层面

政策压力缓和：2021年政策环境较2020年更为缓和，货币与财政政策趋于常态化，银行让利实体压力有所缓解。
资本补充重视：政策更加注重防范金融风险与银行资本补充，为银行提供更大的市场化经营空间和业绩弹性。

2. 行业基本面

息差企稳：一季度新发放贷款利率回升，叠加存量贷款重定价完成，息差有望企稳或小幅回升。
资产质量改善：不良率和关注率环比下降，拨备覆盖率提升，显示资产质量持续改善。
业绩改善预期：良好的资产质量和息差趋势将共同推动银行业绩持续改善，为估值修复提供支撑。

关键信息

1. 一季度银行业监管数据

净利润增长：1Q21商业银行净利润同比增长2.4%，其中大行、股份行、城商行、农商行分别增长2.8%、5.3%、-0.2%、-0.4%。
息差变化：1Q21商业银行息差环比下降3bp至2.07%，其中股份行息差环比上升13bp至2.20%。
资产质量：不良率/关注率环比降至1.8%、2.42%，拨备覆盖率升至187.14%，显示银行不良包袱减轻。

2. 4月金融数据

社融增速回落：4月新增社融1.85万亿，同比少增1.25万亿，存量社融增速11.7%。
中长期贷款旺盛：新增企业中长期贷款6605亿，同比多增1058亿；居民中长期贷款4918亿，同比多增529亿。
存款结构变化：M2增速降至8.1%，M1增速降至6.2%，显示居民存款减少，企业存款向财政存款转移。

3. 板块表现

银行板块上涨：上周银行板块上涨1.13%，跑输沪深300指数1.16pct，板块成交金额792.95亿元。
个股表现：涨幅前五为常熟银行（5.23%）、邮储银行（4.66%）、南京银行（4.56%）、青岛银行（3.19%）、青农商行（2.76%）。
北向资金流入：银行板块获北向资金净流入16.2亿元，招行、北京银行、兴业银行获增持。

4. 利率与市场动态

资金面宽松：央行净投放400亿，Shibor和DR利率小幅上行，同业存单发行利率有所波动。
经济与市场预期：财新PMI显示经济扩张，数字人民币试点进展，央行强调货币政策稳健，PPI阶段性走高但将趋稳。

5. 个股动态

渝农商行：获准发行不超过80亿元永续债。
苏州银行：可转债上市，发行50亿元，优先配售占34.67%。
苏农银行：股东股份解除质押并再质押。
华夏银行：发布定增预案，拟融资200亿元补充核心一级资本。
南京银行：获准发行200亿元可转债及50亿元绿色金融债。

重点推荐方向

零售型银行：具备长期成长性的零售型银行值得关注。
区位优势中小银行：具备区位优势的中小银行也有较好投资机会。

风险提示

经济失速下行：可能导致资产质量严重恶化。
政策变动：政策预期外变动可能影响行业走势。

行业评级

看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。
中性：收益率介于-5%至+5%之间。
看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

联系信息

分析师：林瑾璐
- 英国剑桥大学金融与经济学硕士
- 多年银行业投研经验，现任东兴证券研究所金融地产组组长
- 联系方式：010-66554046 | linjl@dxzq.net.cn
- 执业证书编号：S1480519070002
研究助理：田馨宇
- 南开大学金融学硕士
- 2019年加入东兴证券研究所，从事银行行业研究
- 联系方式：010-66555383 | tianxy@dxzq.net.cn
- 执业证书编号：S1480119070044

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