20220307-华联期货-PVC周报_自身基本面驱动不强_跟随外围走势_4页_652kb

PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC市场整体呈现震荡反弹走势，突破近期震荡区间上沿，表现偏强。然而，PVC自身基本面驱动不足，主要受外围市场走势影响，尤其是原油价格波动和政策干预对化工板块的影响。整体市场情绪偏向跟随外部因素变化，而非内在供需驱动。

主要观点

• 盘面走势：上周PVC价格震荡反弹，突破震荡区间上沿，表现偏强。
• 供需分析：
  • 上游开工率维持高位，检修企业较少，整体供应相对稳定。
  • 电石法开工率略降，乙烯法开工率略有回升。
  • 电石价格因供需偏紧而小幅上涨，成本支撑有所增强。
• 下游需求：下游制品企业开工率有所回升，软制品表现优于硬制品。尽管多数企业订单不及往年，但部分企业因担忧价格上涨而提前备货。
• 库存变化：社会库存季节性回升，华东地区库存增加，而华南库存有所下降。
• 利润与价差：电石法利润环比上升，乙烯法仍小幅亏损。乙-电价差回落，基差维持在平水附近，缺乏明显驱动。

操作建议

• 激进型投资者：可维持短多策略，关注价格反弹机会。
• 支撑位：当前下方支撑上移至8600点。

重点监测点

• 煤炭与原油价格：作为PVC成本的重要组成部分，其价格波动对市场有较大影响。
• 电石供需变化：电石价格和供应情况是PVC成本支撑的关键因素。
• 下游节后开工情况：节后开工率回升将对需求端产生积极影响。
• 社会库存变化：库存水平是判断市场供需关系的重要指标，需持续关注其季节性变化趋势。

基本面分析

1、供应

• 上周PVC上游开工率为80.44%，环比下降0.02%，同比下降5.40%。
• 电石法开工率81.90%，环比下降0.08%；乙烯法开工率75.77%，环比上升0.13%。
• 上周检修损失量为10.06万吨，环比持平，同比增加29.82%。检修企业数量较少，对供应影响有限。

2、需求

• 下游制品企业开工率环比上行13.14%，其中软制品上升13.30%，硬制品上升13.26%。
• 多数企业订单不及往年，但部分企业存在备货行为，对价格有一定支撑。

3、库存

• 截至2月27日，社会库存环比增加3.53%，同比增加1.47%。
• 华东库存环比增加2.30%，华南库存环比下降7.59%。

4、利润与价差

• 电石价格小幅上涨，乌海地区主流出厂价为4150元/吨。
• 电石法利润环比上升，乙烯法利润仍处于小幅亏损状态。
• 乙-电价差回落，基差维持在平水附近，市场缺乏明确驱动。

研究员信息

• 姓名：黄桂仁
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F3032275
• 投资咨询从业证书号：Z0014527

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