20211220-华联期货-PVC周报_成本支撑减弱_走势仍受煤价联动_5页_573kb

PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC市场呈现震荡小幅反弹态势，周初曾跌破前低但随后获得支撑反弹。整体市场仍处于偏弱区间，主要受到成本支撑减弱及需求疲软的影响。电石价格持续走低，导致PVC成本支撑减弱，而动力煤的反弹则对煤化工属性的PVC产生了一定带动作用。

主要观点

• 价格走势：PVC周内震荡反弹，但整体仍偏弱。
• 供需面：上游开工率维持高位，但库存偏高；下游需求在季节性淡季中持续走弱，尤其是北方地区。
• 成本影响：电石价格持续下行，削弱了PVC的成本支撑。
• 市场联动：动力煤价格反弹带动PVC走强，但整体仍受制于需求疲软。
• 操作建议：中线建议维持高空策略，下方8000元一线支撑较强。

关键信息监测点

• 电石价格：作为PVC成本的重要组成部分，电石价格持续走低。
• 下游需求：制品企业开工率继续下行，接货意愿差，北方终端需求疲软。
• 社会库存：PVC社会库存环比下降，但整体仍处于近年来偏高位水平。
• 外围市场表现：需关注动力煤等关联品种的走势对PVC的影响。

基本面分析

1. 供应情况

• 上周PVC上游开工率 74.95%，环比下降 0.53%，同比下降 4.54%。
• 电石法开工率 77.86%，环比下降 1.13%，同比下降 7.50%。
• 乙烯法开工率 64.78%，环比上升 1.26%，同比下降 2.06%。
• 上周企业检修损失量为 13.02吨，环比增加 0.22%，同比增长 33.41%。

表 1 PVC 上游检修情况

2. 需求情况

• 下游制品企业开工率继续下行，硬制品企业表现较差。
• 企业接货意愿较低，北方终端需求处于季节性淡季。
• 华东地区型材企业开工率多在 3-5成，以刚需补库为主。
• 玄德供应链数据显示下游开工整体平稳。

3. 库存情况

• 截至 12月13日，PVC社会库存环比下降 7.8%，同比下降 75.40%。
• 华东地区库存环比下降 9.76%，同比下降 77.71%。
• 华南地区库存环比下降 0.31%，同比下降 67.89%。
• 整体库存水平仍处于近年来偏高位。

4. 利润与价差

• 上周电石市场价格下调，乌海地区主流出厂价格为 4750元/吨。
• 电石法价格跌幅较大，乙-电价差环比上升。
• 乙烯法价格跌幅明显，乙-电价差继续下降。
• PVC企业利润继续下滑，均处于亏损状态。
• 基差继续下行。

研究员信息

• 姓名：黄桂仁
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F3032275
• 投资咨询从业证书号：Z0014527

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