20240126-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_需求利好边际减弱_节前反弹空间受限_24页_1mb

报告摘要

📈 基本面回顾
- 周度数据：郑棉主力合约2405周度涨幅约0.35%；棉价上涨为主，国际棉花现货指数为938美分/磅。
- 出口数据：2023/24美棉周度出口签约、装运量均大幅下降（出口签约环比降51%，装运环比降45%），数据利空。
- 国内供需：新棉加工持续推进，进口货源到港；纺企原料库存高于去年同期；节前开工预期降低。
🤔 关键动因分析
- 利空：美棉出口销售不佳，国内外库存充裕，需求边际减弱。
- 利多：剩余订单支撑短期需求，国际市场涤纶等替代品价差扩大（棉涤价差9250元/吨），服装出口连续7个月同比转正。
- 价格对比：进口棉利润下滑，国内市场承压。
💁 策略建议
- 短期操作：郑棉2405合约短线多单介入；节前反弹空间存在不确定性，关注库存消化节奏与新棉产量。