> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花（纱）市场周报总结 ## 核心内容 本报告为2026年6月5日发布的棉花（纱）市场周报，涵盖了期现市场、现货市场、产业情况、期权市场以及股市关联市场等多个方面，分析了当前市场趋势、价格波动、库存变化、出口情况等关键信息。 --- ## 主要观点 ### 1. 周度要点小结 - **行情回顾**：本周郑棉主力2609合约价格高位回落，周度跌幅约1.15%。 - **美棉出口**：美国当前年度陆地棉出口销售净增18.52万包，环比增加21%，较前四周均值增加62%。 - **出口装运**：美国陆地棉出口装运量26.88万包，环比减少15%，较前四周平均水平减少12%。 - **进口棉**：进口棉主要港口库存为61.25万吨，环比增加0.46%。 - **消费端**：主流地区纺企开机率小幅上调，但订单有限，库存增加，短期棉价上方存在压力。 - **未来交易提示**：关注外棉价格变化、需求情况及库存变化。 ### 2. 期现市场情况 - **美棉市场**： - 本周美棉12月合约价格下跌，周度跌幅约2.85%。 - 截至2026年5月26日，美棉非商业多头持仓为135,684手，较前一周减少1,594手；空头持仓为48,010手，较前一周增加3,202手；净持仓为87,674手，较上周减少4,796手。 - **外棉现货市场**： - 本周国际棉花现货价格为92.25美分/磅，较上周下跌4.4美分/磅。 - 进口棉滑准税报15,328元/吨，较上周下跌53元/吨；进口棉配额报15,034元/吨，较上周下跌67元/吨。 - **棉纱市场**： - 本周郑棉2609合约期价下跌1.15%，棉纱期货2609合约下跌0.13%。 - 截至2026年6月5日，棉花3128B现货价格指数为17,777元/吨；棉纱C32S现货价格为22,902元/吨，与期货合约价差为1,070元/吨。 - 棉纱基差走势为1,070元/吨。 ### 3. 期货市场情况 - **郑棉期货**： - 截至2026年6月3日，郑棉期货前二十名净持仓为-138,314手。 - **棉纱期货**： - 截至2026年6月3日，棉纱期货前二十名净持仓为132手。 - **仓单情况**： - 截至2026年6月5日，郑商所棉花期货仓单为11,913张，棉纱期货仓单为0张，有效预报为67张。 ### 4. 现货市场情况 - **棉花现货价格**： - 棉花3128B现货价格指数为17,777元/吨。 - **棉纱现货价格**： - 棉纱C32S现货价格为22,902元/吨；气流纱价格为15,810元/吨；精梳纱价格为26,160元/吨。 - **价差情况**： - 郑棉9-1合约价差为-410元/吨；棉花3128B与棉纱C32S现货价差为5,653元/吨。 ### 5. 供应端分析 - **商业库存**： - 截至2026年4月底，全国棉花商业库存为432.07万吨，环比减少12%，同比增加4.05%。 - 纺织企业棉花工业库存量约为87.7万吨，较3月底下降2.3万吨；可支配库存为101.7万吨，较上月底下降3.4万吨。 - **进口情况**： - 2026年4月我国棉花进口总量约17万吨，环比减少1万吨，同比增幅171%。 - 2026年4月我国进口棉纱线20万吨，环比减少1万吨，同比增加8万吨或增幅63.4%。 ### 6. 需求端分析 - **纱线及坯布库存**： - 截至4月底，纺织企业纱线库存为15天左右，环比减少1.3天；坯布库存为24.8天左右，环比减少0.3天。 - **纺织服装出口额**： - 2026年4月我国纺织服装出口额为240.6亿美元，同比下降0.5%，环比增加44.7%。 - 纺织品出口127.1亿美元，同比增加1%；服装出口113.5亿美元，同比下滑2.2%。 - **国内零售额**： - 截至2026年4月30日，服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值累计为5,212.3亿元，环比上涨26.45%，同比上涨8.1%。 ### 7. 期权市场情况 - **棉花平值期权隐含波动率**： - 本周棉花主力合约平值期权隐含波动率（IV_1M）为12.3%；HV40为14.8%；HV60为13.3%；HV120为13.3%。 ### 8. 股市关联市场 - **新农开发市盈率**： - 2020年9月30日，新农开发市盈率（TTM）为600.00。 --- ## 关键信息汇总 | 类别 | 关键信息 | |------------------|--------------------------------------------------------------------------| | 价格走势 | 郑棉2609合约周度跌幅约1.15%；棉纱期货2609合约下跌0.13% | | 美棉出口 | 本周出口销售净增18.52万包，环比增加21%；出口装运量环比减少15% | | 进口棉库存 | 进口棉主要港口库存为61.25万吨，环比增加0.46% | | 现货价格 | 棉花3128B现货价格指数为17,777元/吨；棉纱C32S现货价格为22,902元/吨 | | 棉花期货持仓 | 郑棉前二十名净持仓为-138,314手；棉纱前二十名净持仓为132手 | | 棉花期货仓单 | 郑商所棉花期货仓单为11,913张；棉纱期货仓单为0张，有效预报为67张 | | 棉花进口量 | 2026年4月棉花进口总量约17万吨，同比增幅171% | | 棉纱进口量 | 2026年4月棉纱进口量20万吨，同比增加8万吨或增幅63.4% | | 纱线及坯布库存 | 纱线库存为15天左右，环比减少1.3天；坯布库存为24.8天左右，环比减少0.3天 | | 纺织服装出口额 | 2026年4月纺织服装出口额为240.6亿美元，同比下降0.5%，环比增加44.7% | | 国内零售额 | 截至2026年4月30日，服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值累计为5,212.3亿元，环比上涨26.45%，同比上涨8.1% | | 棉花期权波动率 | 棉花平值期权隐含波动率（IV_1M）为12.3%；HV40为14.8%；HV60为13.3%；HV120为13.3% | | 股市关联 | 新农开发市盈率（TTM）为600.00（2020年9月30日） | --- ## 总结 本周棉花市场整体呈现高位回落态势，郑棉主力合约价格下跌约1.15%，棉纱期货下跌0.13%。美棉出口销售量有所增加，但装运量下降，显示出口节奏放缓。进口棉库存小幅增加，而棉纱进口量则有所波动。国内消费端需求有限，订单不多，库存增加，对棉价形成一定压力。棉花期货市场净持仓为负，显示市场偏空情绪。棉纱期货市场净持仓为正，但持仓量较小。棉纱与棉花的价差维持在合理范围，但基差有所波动。此外，棉花期权隐含波动率整体处于中等水平，股市关联方面，新农开发市盈率较高。整体来看，市场处于震荡状态，需关注外棉价格变化、需求及库存情况。