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棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本报告为2026年1月23日发布的棉花及棉纱市场周报，涵盖期现市场、产业情况、期权及股市关联等多个方面，对当前市场走势进行分析与展望。

主要观点

1. 市场行情回顾与展望

• 郑棉主力2605合约：本周价格上涨，周度涨幅约 0.72%。
• 美棉市场：本周美棉3月合约价格下跌，周度跌幅约 1.32%。
• 巴西出口：2025年12月巴西出口棉花 45.25万吨，同比增长 28.2%；2025/26年度前五个月累计出口 140.5万吨，同比增长 15.7%，创历史最高水平。
• 国内库存：截至2025年12月底，全国棉花商业库存 578.47万吨，环比大增 23.51%，同比微增 1.75%，处于同期高位。由于巴西棉、澳棉集中到港，港口入库量大于出库量，叠加新棉加工接近尾声，轧花厂集中交售，库存压力有所上升。
• 市场展望：短期库存压力可控，节日备货及植棉面积调减等因素将支撑棉价，预计后市棉价仍维持 震荡偏强 运行。

关键信息

2. 期现市场情况

美棉市场

• 出口销售：2025/26年度美国陆地棉出口销售净增 33.97万包，为年度高点。
• 价格走势：本周国际棉花现货价格为 74.55美分/磅，较上周下跌 0.5美分/磅。

郑棉与棉纱期货

• 郑棉2605合约：本周上涨 0.72%，现货价格指数为 15870元/吨。
• 棉纱2603合约：本周下跌 0.15%。
• 基差情况：棉花3128B与郑棉主力合约的基差为 +1175元/吨；棉纱C32S现货价格与棉纱期货2603合约基差为 860元/吨。

仓单情况

• 郑棉期货仓单：截至本周为 9972张。
• 棉纱期货仓单：截至本周为 0张。

进口棉纱价格

• 进口棉纱价格指数（FCY Index）：C21S港口提货价为 20204元/吨；C32S港口提货价为 21430元/吨；JC32S港口提货价为 23190元/吨。

3. 供应端情况

• 进口棉价格：滑准税报 13684元/吨，较上周下跌 51元/吨；配额报 12514元/吨，较上周下跌 102元/吨。
• 进口棉利润：滑准税利润估价 2135元/吨，较上周下跌 100元/吨；配额利润估价 1828元/吨，较上周下跌 49元/吨。
• 棉花商业库存：截至2025年12月底，全国棉花商业库存 578.47万吨，环比大增 23.51%，同比微增 1.75%。
• 纺织企业工业库存：12月底，纺织企业棉花工业库存为 98.38万吨，较上月底增加 4.42万吨。

4. 需求端情况

• 纱线与坯布库存：截至11月底，纱线库存天数为 26.33天，较上月增加 0.21天；坯布库存天数为 32.34天，较上月增加 0.37天。
• 纺织服装出口：2025年12月我国纺织服装出口额 259.9亿美元，同比下降 7.4%，环比增加 8.9%；其中纺织品出口 125.8亿美元，同比下降 4.2%；服装出口 134.1亿美元，同比下降 10.2%。
• 服装零售额：截至2025年10月31日，国内服装类零售额累计值为 8645.4亿元，环比上涨 13.90%，累计同比报 2.9%，环比上涨 20.83%。

5. 期权市场

• 棉花平值期权隐含波动率：本周棉花主力合约标的隐含波动率有所变化，具体数据需参考图表。

6. 股市关联

• 新农开发市盈率：本周新农开发市盈率走势显示，与棉花市场存在一定的联动性，具体数据需参考图表。

总结

本周棉花及棉纱市场整体呈现震荡偏强的走势，郑棉主力合约上涨，而美棉价格略有下跌。国内棉花库存处于高位，但受下游需求支撑及远期减种预期影响，短期库存压力可控。进口棉及棉纱价格有所下滑，但整体仍维持一定利润空间。纺织服装出口额环比上升，但同比仍有所下降，显示市场需求存在波动。棉纱市场表现略弱，需关注下游终端需求变化。此外，期权市场波动率及股市关联性也对市场产生一定影响。整体来看，棉价有望在震荡中偏强运行，但需警惕库存压力及需求变化对市场的冲击。