20140217-招商证券-房地产_中国房地产市场周报-房价涨幅收缩_积极布局主题及热点概念股_11页_977kb

中国房地产市场周报总结

核心内容概述

2014年2月17日发布的房地产行业周报指出，尽管重点城市新房和二手房成交量环比上升，但整体成交依然低迷，一线城市成交下降幅度显著。房价涨幅有所收缩，但全国百城住宅价格指数仍连续20个月环比上涨。同时，土地市场供应和成交面积下降，但成交金额上升，楼面均价同比大幅增长。报告维持对房地产行业的推荐，并强调关注具有业绩支撑和战略清晰的大蓝筹企业，同时推荐部分主题及热点概念股。

主要观点

一、重点城市住宅成交量

• 新房成交：

  • 重点城市中，周环比19个上升，0个下降，主要由于春节假期影响上周数据，导致本周数据出现较大波动。
  • 从绝对值来看，重点城市中6个上升，13个下降，一线城市整体下降32%，其中北京、上海、广州、深圳分别下降54%、30%、13%、30%。
  • 重点二线城市整体下降11%。

• 二手房成交：

  • 重点城市中，周环比10个上升，0个下降。
  • 重点二线城市二手房交易下降1%，北京和深圳分别上升19%和2%。

二、百城住宅价格指数

• 2014年1月，全国100个城市新建住宅平均价格为10901元/平方米，环比上涨0.63%，同比上涨11.01%。
• 北京、上海等十大城市住宅均价为19226元/平方米，环比上涨1.22%。
• 2014年1月，62个城市住宅价格环比上涨，37个城市环比下跌，1个城市持平。
• 与上月相比，房价环比下跌的城市数量增加5个。

三、重点城市住宅库存量

• 十一大重点城市本周住宅可售面积为7403万平米，环比下降0.1%。
• 一线城市住宅可售面积环比下降0.1%，二线城市住宅可售面积环比下降0.1%。
• 重点城市整体库存水平小幅下降，主要由于年初整体推盘量较低。

四、重点城市土地市场

• 土地供应：

  • 40个大中城市土地供应面积同比下降11%，其中住宅用地供应面积下降9%。

• 土地成交：

  • 40个大中城市土地成交面积同比下降38%，住宅用地成交面积下降10%。
  • 土地成交金额同比上升40%，住宅用地成交金额同比上升18%。
  • 楼面均价同比上升107%，住宅楼面均价同比上升42%。

• 一线城市：

  • 土地供应面积下降45%，成交面积下降24%，成交金额上升182%，楼面均价上升244%。

• 二线城市：

  • 土地供应面积上升2%，成交面积下降35%，成交金额下降100%，楼面均价下降93%。

• 三线城市：

  • 土地供应面积下降20%，成交面积下降47%，成交金额下降23%，楼面均价上升35%。

关键信息

• 行业投资建议：

  • 维持年度策略中关于2014年一线城市房价出现小幅回调的判断。
  • 建议加强布局业绩锁定性强、战略清晰的大蓝筹企业，如万科A、保利地产、金地集团。
  • 强烈推荐O2M概念、发力移动互联网端的世联行、拥有娱乐业概念的新华联、格力地产等热点概念股。

• 风险提示：

  • 流动性风险。
  • 不动产登记制度加速推进、房产税扩围可能引发市场担忧。

重点公司财务指标与投资评级

表1：重点公司主要财务指标与投资评级

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间。
  • 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间。
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。

分析师信息

• 罗毅，CFA：招商证券金融行业研究董事，现代服务业（金融、医药、交运、房地产）大组组长。
• 廖爽：招商证券房地产行业分析师。

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。
• 本报告可能涉及利益冲突，客户应自行判断。

附：相关报告

1. 《中国房地产市场周报（140111-140113）-观望情绪加重，转型新秀将脱颖而出》
2. 《中国房地产市场周报（140118-14024）-成交仍处弱市，积极建仓获取修复收益》