20211027-中国银河-好太太-603848.SH-2021年三季报点评_智能化战略布局成效初显_业绩重回增长未来可期_3页_644kb

好太太（603848）2021年三季报点评总结

核心内容概述

好太太（603848）在2021年三季报中展现出强劲的业绩增长势头，智能化转型初见成效，整体经营状况良好。公司通过产品升级和渠道优化，实现了营业收入和归母净利润的显著提升，同时在费用控制方面表现突出，净利率持续改善。

主要财务表现

营收与利润增长

• 2021年前三季度总营业收入：9.48亿元，同比增长 36.76%
• 2021年前三季度归母净利润：2.18亿元，同比增长 44.17%
• 2021年第三季度营收：3.69亿元，同比增长 15.37%
• 2021年第三季度归母净利润：0.91亿元，同比增长 27.16%

毛利率与净利率

• 综合毛利率：45.21%，同比下降 3.68个百分点
• 销售净利率：23.17%，同比增长 1.25个百分点
• 2021年第三季度销售净利率：24.34%，同比上升 2个百分点，环比增加 1.16个百分点

智能化战略进展

产品升级

• 公司持续推进智能家居产品开发，致力于打造解决消费者核心痛点的爆品。
• 上半年推出智能晾晒产品套系，多款产品市场反响热烈。
• 智能锁技术得到更新，产品性能显著提升。

渠道变革

• 线下渠道：启动省运营平台模式，缩短管理链条，提升客户体验，布局新业态。
• 线上渠道：积极拓展渠道，优化原有渠道运营，利用大数据聚焦年轻群体特征，提高运营效率。

投资建议与盈利预测

投资建议

• 中国银河证券研究院维持“推荐”评级。
• 公司智能化转型初具成效，未来多渠道布局和品类拓展值得期待。

盈利预测（单位：百万元）

财务比率预测

风险提示

• 原材料大幅波动：大宗原材料市场价格上涨对公司成本构成压力。
• 行业竞争加剧：智能家居行业竞争日益激烈，需持续创新以保持市场地位。

评级标准说明

• 推荐：公司股价预计超越分析师所覆盖股票平均回报 20% 及以上。
• 谨慎推荐：公司股价预计超越分析师所覆盖股票平均回报 10% - 20%。
• 中性：公司股价预计与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价预计低于分析师所覆盖股票平均回报 10% 及以上。

分析师信息

• 分析师：陈柏儒
• 职位：轻工制造行业首席分析师
• 教育背景：北京交通大学技术经济硕士
• 经验：12年行业分析师经验，8年轻工制造行业分析师经验

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

总结

好太太（603848）在2021年三季报中展现出显著的业绩增长和智能化转型的积极成果。尽管面临原材料成本上升的压力，但公司通过有效控制费用率和优化产品结构，实现了净利率的持续提升。智能化战略和渠道变革为公司未来增长提供了坚实支撑，公司被看好成长为全球领先的智能家居企业。分析师维持“推荐”评级，预计未来三年每股收益稳步增长，估值逐步下降。