20171215-华泰证券-研究所晨报_中小市值_享IT产业红利_群雄逐鹿快速成长_15页_741kb

研究所晨报总结

核心内容

本报告为2017年12月15日华泰证券研究所晨报，涵盖了市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、宏观经济分析、行业动态、公司评级、重点报告、点评报告及通讯录等内容。

市场指数表现

• 上证综指收盘3,292，下跌0.32%
• 沪深300收盘4,026，下跌0.59%
• 中小盘指收盘4,160，持平
• 创业板指收盘1,794，上涨0.65%
• 国债指数收盘160.92，上涨0.02%

股指期货表现

• 沪深300收盘4,026，下跌0.59%
• IF1801收盘4,027，下跌0.41%
• IF1806收盘4,027，下跌0.29%
• IF1712收盘4,030，下跌0.41%
• IF1803收盘4,019，下跌0.47%

大宗原材料表现

• 铝收盘14,275，上涨0.32%
• 天然橡胶收盘14,280，上涨1.46%
• 白砂糖收盘5,959，下跌1.60%
• 黄玉米收盘1,785，上涨0.62%
• 阴极铜收盘52,290，上涨0.23%

国际市场指数

• 香港恒生收盘29,166
• H股指收盘2,372
• 红筹股收盘2,788
• 日经225收盘22,694
• 道琼斯收盘24,509
• 标普500收盘2,652
• 纳斯达克收盘6,857
• 德国DAX收盘13,068
• 法国CAC收盘5,357
• 波罗的海收盘1,730

宏观分析

海南调研：绿水青山就是金山银山

• 海南作为最大经济特区，具有生态、制度、产业三大优势
• 旅游业已成为海南支柱产业，第三产业占比超过50%
• 海南在“一带一路”中扮演重要支点角色，未来开放政策可能进一步放宽
• 风险提示：海南地产泡沫可能重演

基建稳健发力，地产投资如期回落

• 基建投资增速稳中有升，1-11月累计同比20.1%
• 地产投资增速回落，1-11月累计同比7.5%
• 11月工业增加值同比6.1%，消费同比10.2%，受“双11”影响显著
• 风险提示：经济走势低于预期，金融去杠杆超预期

如何看待政策利率上调5个BP

• 央行跟随美联储加息，政策利率上调5个基点
• 判断央行加息概率基于美联储点阵图及国内市场反应
• 通胀从低位回升迹象初现，但尚未构成货币政策收紧依据
• 风险提示：全球货币政策收紧，利率存在超调风险

靴子落地，不改18年加息三次展望

• 美联储加息25个基点，符合市场预期
• 美联储上调17年和18年GDP预测至2.5%，下调失业率预测
• 首次加息可能在明年3月，但市场预期仍偏向6月
• 风险提示：美国经济复苏强于预期，联储加息节奏超预期

行业分析

房地产：三线供应大涨，百城成交下滑三成

• 三线城市土地供应环比大幅提升，但同比增速下滑
• 百城土地成交金额环比下滑近三成，但同比增速上升
• 建议关注万科、绿地控股、招商蛇口等重点企业
• 风险提示：房价上行可能引发政策调控，美元走强可能引发资金面收紧

中小市值：享IT产业红利，群雄逐鹿快速成长

• IT培训行业作为非学历职教最大细分领域，增长迅速
• 龙头企业通过差异化竞争提升市场集中度
• 推荐文化长城、百洋股份等IT培训龙头
• 风险提示：行业竞争加剧，增长不及预期

公司分析

深高速(600548,买入)

• 资产优质，业绩释放可期
• 业务拓展包括收费公路及环保转型
• 梅林关项目有望带来业绩增量
• 首次覆盖“买入”评级，目标价11.5-11.9元

长川科技(300604,买入)

• 员工激励计划完成，测试龙头被低估
• 公司在模拟及数模混合测试领域技术领先
• 未来三年受益于中国晶圆产能上升
• 维持“买入”评级，目标价65-70元

南方航空(600029,买入)

• 11月客座率提升，上调盈利预测和目标价
• 预计2018年供给收紧，量价齐升
• 目标价上调至16.5-17.5元
• 风险提示：油价上涨、人民币贬值、高铁提速等

重点报告与点评

• 重点报告包括：海南调研、基建与地产投资、IT培训、葡萄酒行业等
• 点评报告涵盖多个行业，如交通、房地产、公用事业等
• 评级调整涉及多个公司，如深高速、百洋股份、羚锐制药等

风险提示汇总

• 海南地产泡沫可能重演
• 经济走势低于预期，金融去杠杆超预期
• 油价大幅上涨，人民币大幅贬值
• 高铁提速，经济增速放缓
• 重大疫情或自然灾害等不可抗力
• 公司新市场开拓慢于预期，行业整合不及预期
• 高峰时刻增长不达预期

评级说明

• 行业评级分为增持、中性、减持
• 公司评级分为买入、增持、中性、减持、卖出
• 评级基于公司与行业表现，结合市场预期与基本面分析

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用
• 报告基于公开信息，不保证其准确性
• 报告所载观点及预测可能变化，不构成投资建议
• 报告内容仅作参考，不承担任何法律责任