20220731-华安证券-美容护理行业专题_医美不断走向规范化_监管方式或更灵活_8页_572kb

医美行业监管趋势与投资建议总结

核心内容

医美行业近年来经历了从初期标准制定到强化监管，再到鼓励规范化发展的演变过程。随着行业快速发展，监管政策逐步加强，以提升行业安全性和服务质量，同时2022年深圳等地出台支持医美产业发展的政策，标志着监管方式可能更加灵活，注重扶持优质、规范的企业。

主要观点

医美行业发展至今，监管政策可分为以下几个阶段：

1. 发展初期，行业管理标准开始出台

   • 1994年：《医疗机构诊科目名录》首次将“医疗美容科”列为一级诊疗科目。
   • 2002年：规定医美机构必须取得《医疗机构执业许可证》，医美医师需具备执业资格。
   • 2009年：发布《医疗美容项目分级管理目录》，对医美项目进行分级管理。

2. 医美事故频发，加强非法医美打击

   • 2010年起：开展多次打击非法医美专项行动，强化对医疗人员、设备、广告等的管理。
   • 2017年：开展为期一年的严厉打击非法医疗美容专项行动，查处大量非法行为，涉案金额达7亿元。
   • 2018年：国务院提出到2020年实现医疗卫生监管法治化、规范化、常态化。

3. 强监管政策，行业走向规范

   • 2021年：八部委联合发文，强化医美监管，禁止“小腿神经离断瘦腿手术”等高风险项目。
   • 2021年：发布《医疗美容广告执法指南》，要求广告主必须取得医疗机构执业许可证。
   • 2021年：出台《医疗美容机构评价标准实施细则》，推动行业标准化。
   • 2022年：发布《中国医疗美容标准体系建设“十四五”规划》（草案），提出近50条标准，涵盖管理、技术、培训等多个方面。

4. 监管方式更灵活，鼓励医美研发

   • 2022年7月：深圳发改委发布《深圳市促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》，鼓励发展医疗美容产业，支持电子类和生物类医美产品，推动行业规范化发展。

投资建议

化妆品行业

• 关注具有较强研发能力和品牌力的头部品牌，如：
  • 贝泰妮：敏感肌护肤领域龙头
  • 珀莱雅：多元化优质品牌商
  • 上海家化：多品类发展，不断创新
  • 丸美股份：主打中高端，渠道丰富
  • 水羊股份：运营能力强，品类结构优化

医美行业

• 随着疫情防控常态化，医美线下复苏，看好行业增长。
• 关注上游研发能力强的医美企业及规范经营的医美机构，如：
  • 华熙生物：本土玻尿酸原料龙头
  • 爱美客：童颜针上市，满足差异化需求
  • 华东医药：医美业务全线布局
  • 昊海生科：研发、生产、销售一体化
  • 四环医药：肉毒素与双抗产品并驾齐驱
  • 朗姿股份：下游医美机构布局领先

关键信息

• 监管趋势：从以打击为主，逐步转向鼓励规范发展，未来政策或更灵活。
• 政策重点：加强医美机构资质管理、产品分类监管、广告合规性、服务流程标准化等。
• 行业现状：医美行业快速发展，但伴随乱象，消费者关注度提升，推动政策收紧。
• 发展机会：深圳等地政策支持医美产业发展，鼓励研发和规范化运营，为优质企业带来增长机遇。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业进入速度快，可能引发价格战，影响企业利润。
• 政策不确定性：监管政策频繁变化，可能对行业发展造成影响。
• 宏观经济波动：疫情反复等外部因素可能影响整体经济增长。
• 消费者信任问题：医美行业需持续提升透明度和规范性以增强市场信心。

重要声明

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