20260209-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行量略有回落_二级市场投资级表现更优_12页_1015kb

周报总结

核心内容概览

• 本周中资美元债一级市场发行量略有回落，共发行8只债券，规模约31.8亿美元。
• 二级市场表现分化，投资级债券指数上涨，高收益债券指数下跌。
• 美国国债收益率整体下行，10年期国债收益率下降2.95bps。
• 多个宏观数据及政策动向对市场产生影响，包括就业、制造业PMI、通胀及央行利率决策。
• 地产行业风险事件频发，部分企业出现债务逾期及诉讼问题。
• 政策层面，多地出台稳楼市措施，上海启动保障性租赁住房收购计划。

一级市场发行情况

• 总发行量：约31.8亿美元，较上周略有回落。
• 最大发行：中金国际发行两笔合计14亿美元债券，最终认购近2倍。
• 高息债券：湖州南太湖国有控股集团发行1.855亿美元债券，息票率5.8%，为当周最高定价。
• 主要发行主体：
  • 民银国际：300百万美元，息票率SOFR+60bps，评级BBB-，行业为金融。
  • 国银航空金融租赁：500百万美元，息票率4.25%，评级A，行业为金融。
  • 国家开发银行香港分行：200百万美元，息票率4.076511%，评级未列，行业为银行。
  • 嵊州投资控股：250百万美元，息票率4.05%，行业为城投。
  • 天风证券：340百万美元，息票率5.2%，评级BBB-，行业为金融。
  • 中金国际：两笔合计1400百万美元，息票率分别为SOFR+48bps和SOFR+53bps，评级Baa1，行业为金融。

二级市场表现

• 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）：周涨幅0.22%，新兴市场美元债指数同步上涨0.22%。
• 投资级指数：最新价203.8138，周涨幅0.26%。
• 高收益指数：最新价162.8561，周跌幅0.07%。
• 回报指数（Markit iBoxx）：周涨幅0.15%，投资级回报指数上涨0.18%，高收益回报指数下跌0.18%。
• 行业表现：
  • 领涨行业：能源、公用事业，收益率分别下行91.3bps和6.2bps。
  • 领跌行业：地产、通讯，收益率分别上行10.7Mbps和60.4bps。
• 评级表现：
  • 投资级（A+至A-）：收益率下行5.2bps。
  • BBB等级：收益率下行6.8bps。
  • BB等级：收益率下行2.1bps。
  • DD+至NR：收益率上行26.0bps。
  • 无评级债券：收益率上行3.5Mbps。

美债收益率变化

• 2年期国债：收益率3.4976%，较上周下行2.48bps。
• 10年期国债：收益率4.206%，较上周下行2.95bps。
• 其他期限：
  • 1年期：3.4303%，下行3.1bps。
  • 5年期：3.7585%，下行2.96bps。
  • 10年期：4.206%，下行2.95bps。

宏观要闻追踪

• 美国就业数据：1月ADP新增就业岗位2.2万，远低于预期4.8万；1月ISM制造业PMI升至52.6，创2022年8月以来新高。
• 美联储表态：米兰称今年需降息不止100个基点；巴金强调需保持谨慎以确保劳动力市场稳定。
• 美国财政部：维持中长期债券发行规模不变，本季度发行1250亿美元债券。
• 特朗普政策：签署政府拨款法案结束“停摆”；宣布将印度关税从25%降至18%。
• 央行动态：
  • 澳洲联储首次加息25个基点至3.85%。
  • 欧洲央行连续第五次暂停降息，维持基准利率不变。
  • 英国央行维持利率不变，但释放鸽派信号。
• 欧元区通胀：1月CPI同比上涨1.7%，为2024年9月以来最低。
• 中国政策：
  • “十五五”首个中央一号文件发布，聚焦乡村振兴与农业现代化。
  • 上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房试点。
  • 福建省出台稳楼市措施，包括购房补贴、优化住房套数认定标准等。
  • 1月20城二手住宅成交11.8万套，同比增长15.3%，市场回暖。

风险提示

• 美国经济政策可能带来不确定性。
• 超预期的信用风险事件可能蔓延。
• 稳地产政策效果可能不及预期。

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